Što je interes za privatni kapital?
Kamata, također poznata i kao "prijenos", je udio u dobiti koju je zaradio fond privatnog kapitala ili upravitelj fonda na izlasku iz ulaganja fonda. To je najvažnija od ukupne naknade koju zarađuje upravitelj Fonda.
To može biti na osnovi ugovora koji se zarađuje na svakom poslu ili na osnovi cijelog fonda. Općenito, podjela dobiti između ograničenih partnera, investitora i generalnog partnera koji je upravitelj fonda je 80:20.
Imajte na umu da se prenesena kamata u privatni kapital ne zarađuje automatski. Upravitelj fonda zaradit će ga samo kada dobit fonda premaši određeni prinos. Navedeni povrat poznat je kao stopa prepona. Ako upravitelj fonda ne može postići stopu prepreka, neće imati pravo primiti nikakvu prenesenu kamatu.
Primjer nošene kamate
Pod pretpostavkom da privatni kapital ima udjel od 20% za upravitelja fonda i stopu prepreka od 10%. Kada PE fond realizira dobit, tada će se ta dobit prvo dodijeliti ograničenom partneru koji je investitor. Taj će se postupak ponavljati sve dok ta dobit ne dosegne kumulativni IRR od 10%. Ovih 10% izračunava se na iznosima kapitala koji su uložili investitori. Bilo koja dobit veća od 10% podijelit će se između generalnog partnera i ograničenog partnera koristeći omjer 20% za generalnog partnera i preostalih 80% za ograničenog partnera.
Kako funkcionira Carried Interest?
Uzmimo još jedan primjer da bismo razumjeli izračune prenesenog interesa u privatni kapital. Pretpostavimo da je PE tvrtka, partneri ABC Capital, prikupila milijardu dolara sredstava od investitora i generalnih partnera. U ovaj su fond investitori uložili 950 milijuna američkih dolara, a upravitelj ili generalni partner 50 milijuna američkih dolara.
- Tako su 95% doprinosili ograničeni partneri, a 5% generalni partneri. Nakon što primi kapital, GP zatim nastavlja i ulaže u razne ciljne tvrtke kako bi zaradio profit.
- Nakon pet godina, GP napušta sve investicije i prima ukupno 2,5 milijarde dolara. U ovom bi scenariju ograničeni partneri prvo dobili milijardu dolara, jer bi to bio vraćeni kapital.
- Preostalih 1,5 milijardi dolara podijelit će se između LP i GP u omjeru 80:20. Tako bi LP-ovi dobili 1,2 milijarde dolara, a 0,3 milijarde pripalo bi GP-u.
- Tako je GP zaradio 5x (250/50) ulažući 50 milijuna dolara.
Sad, ne zaboravite da sva dobit ne ide GP-u. Dobit se dijeli između starijih partnera koji dobiju veću pitu, dok se ostatak raspoređuje među partnere i ostale.
Knjigovodstvo kamata
Ajmo sada razumjeti kako se obračunate kamate tretiraju u knjigama računa. Prema odredbama poreza na dohodak, prenesena kamata u private equity klasificirat će se kao kapitalna dobit. Oporezivali bi se stopom poreza na kapitalnu dobit. To je povoljna stopa u odnosu na uobičajenu poreznu stopu. Većina kritičara smatra da bi se naplata trebala naplaćivati po uobičajenoj poreznoj stopi; međutim, to se suprotstavlja argumentom da bi svaki povećani porez suzbio poticaj liječnika opće prakse da preuzme tako visok rizik i investira u ciljane tvrtke kako bi zaradio profit za LP.
Postoje dva različita gledišta za razumijevanje nošenja. Oni su -:
- Nošenje se smatra dobiti koja se prenosi s investitora na menadžera. - Ovdje je fokus na pravnom obliku aranžmana
- To se vidi samo kao naknadu za izvedbu generalnog partnera - Ovdje je fokus na sadržaju aranžmana.
Računovodstveni tretman temeljio bi se na stajalištu usvojenom za Carried Interest. Većina tvrtki to i dalje obračunava na gotovinskoj osnovi kao raspodjelu. Istodobno, drugi fondovi privatnog kapitala to bi obračunavali po načelu nastanka načela. Kada se takve kamate obračunavaju na obračunskoj osnovi, tada se provedeni saldo kamata mora prilagoditi nakon realizacije ulaganja kao i revalorizacije ulaganja.
Prenesene kamate prema MSFI
Prema MSFI-ju, morali bi se uzeti u obzir razni računovodstveni standardi. Prvo, trebali biste ga odrediti kao -:
- Obveza ili
- Raspodjela
Standardi koje treba uzeti u obzir su:
- MRS 32 - Financijski instrumenti - Prema ovom se upravitelj fonda smatra pružateljem usluga, a ne jedinim vlasnikom. Dakle, tretira se prema modelu odgovornosti, a ne prema modelu raspodjele.
- MRS 37 - Rezerviranja, potencijalne obveze i potencijalna imovina - Prema ovome se, prema sklopljenom sporazumu, knjigovodstvene kamate tretiraju po obračunskom načelu i evidentiraju u svakoj financijskoj godini. U ovom slučaju, dogovor po dogovoru, primjenjuje se odredba o vodopadu pri čemu se stopa prepreka izračunava za svaki posao. Ovdje fond ima obvezu za svaku godinu.
Ponekad se takve kamate podmiruju glavnicom umjesto gotovinom. U ovom scenariju transakcija će se tretirati u skladu s odredbama MSFI-a 2 - „Plaćanje temeljem dionica”. U svrhu računovodstva, fond privatnog kapitala mjeri kompenzaciju koja se plaća po fer vrijednosti primljenih usluga i u kapital se unosi odgovarajući unos. Sveukupno bi učinak bio smanjenje vrijednosti kapitala pripisano ograničenim partnerima i na fondu se neće stvarati obveze.
Zaključak
Interes za Private Equity poticaj je generalnom partneru za odluke koje su donijeli da uspješno rasporede novac i zarade lijepu zaradu na novcu s ograničenim partnerom. Menadžer fonda zarađuje samo kad dobit fonda premaši stopu prepreka.
