Što je zamjena valute?
Zamjena valuta, korisna za zaštitu rizika kamatnih stopa, ugovor je između dviju strana za razmjenu nominalnog iznosa u jednoj valuti s valutom druge valute, a kamatna stopa može biti fiksna ili promjenjiva, denominirana u dvije valute. Takvi ugovori vrijede samo određeno razdoblje i mogu se kretati do razdoblja od deset godina, ovisno o uvjetima ugovora. Kako se razmjena plaćanja odvija u dvije različite vrste valuta, tako se za izračun iznosa koristi valutni tečaj koji prevladava u to vrijeme.
Vrste razmjene valuta
Razvrstavanje se može izvršiti na temelju različitih vrsta nogu uključenih u ugovor; najčešći su tipovi navedeni u nastavku
# 1 - Fiksno u odnosu na Float
U ovoj vrsti jedan krak predstavlja tok plaćanja za fiksne kamate, dok drugi krak predstavlja tok plaćanja za plutajuće kamate.
# 2 - Float vs. Float (Basis Swap)
Ova vrsta poznata je i kao osnovni swap, gdje obje noge swap-a predstavljaju isplate promjenjivih kamata.
# 3 - Fiksno vs Fiksno
U ovoj vrsti, oba tijeka swap-a predstavljaju isplate fiksnih kamata.
Primjeri zamjene valute
Pretpostavimo da postoji australska tvrtka po imenu A ltd., Koja razmišlja o osnivanju posla u drugoj zemlji, odnosno Velikoj Britaniji, a za to je potrebno 5 milijuna GBP kada je tečaj AUD / GBP 0,5. Tako da ukupni potrebni iznos u AUD iznosi 10 milijuna AUD. Istodobno, postoji tvrtka U Ltd sa sjedištem iz Velike Britanije, koja želi osnovati tvrtku u Australiji, a za to joj je potrebno 10 milijuna AUD. Obje tvrtke trebaju kredite za šestomjesečne otplate. U obje su zemlje visoki troškovi zajma za strane tvrtke u usporedbi s domaćim tvrtkama, a istodobno je također teško uzeti zajam od stranih tvrtki zbog dodatnih proceduralnih zahtjeva.
Cijena kredita u Velikoj Britaniji za strance iznosi 10%, a za domaće 6%, dok je u Australiji cijena kredita za strance 9%, a za domaće 5%. Budući da obje tvrtke mogu uzeti zajam u svojim matičnim zemljama po niskoj cijeni i lako, obje su odlučile izvršiti ugovor o zamjeni valute gdje je A ltd uzeo zajam od 10 milijuna AUD u Australiji, a U ltd zajam od 5 milijuna GBP u Velikoj Britaniji i međusobno su prenijeli iznos zajma koji je omogućio objema tvrtkama da započnu posao u drugoj zemlji.
Ne, nakon svakih šest mjeseci,
Tvrtka ltd. će platiti dio kamate tvrtki U ltd za zajam koji je U ltd uzeo u Velikoj Britaniji, a koji se izračunava na sljedeći način:
U Ltd. će platiti dio kamate A ltd za zajam koji je A ltd uzeo u Australiji, a koji se izračunava na sljedeći način:
Kao što će se ovo plaćanje na ime kamata nastaviti do kraja ugovora o zamjeni valute kada obje strane vrate drugim stranama, uzimaju se njihovi izvorni devizni iznosi.
Prednosti
- Pomaže portfolio menadžerima u reguliranju njihove izloženosti prevladavajućoj kamatnoj stopi.
- Pomaže u smanjenju različitih troškova i rizika koji su povezani s mjenjačnicama.
- Na temelju postojećih ekonomskih situacija, pomaže tvrtkama koje imaju obveze s fiksnom kamatnom stopom da kapitaliziraju zamjene s promjenjivom kamatnom stopom i tvrtkama koje imaju obveze s promjenjivom kamatnom stopom u kapitalizaciji swap-a s fiksnom kamatnom stopom.
- Špekulanti na tržištu mogu imati koristi kad god se dogodi povoljna promjena kamatne stope.
- Pomaže u smanjenju neizvjesnosti, koja je povezana s budućim novčanim tokovima, jer zamjena valuta omogućuje tvrtkama da promijene svoje uvjete duga.
Mane
- Budući da bilo koja strana ili obje strane mogu podmiriti plaćanje kamata ili iznosa glavnice, valutne zamjene izložene su kreditnom riziku.
- Postoji rizik od intervencije središnje države na deviznim tržištima. Isto se događa u slučaju da vlada određene države stekne golemu količinu inozemnog duga kako bi privremeno podržala opadanje valute njihovih zemalja, što može dovesti do velikog pada vrijednosti domaće valute.
Važne točke
# 1 - Postoje tri faze koje čine dio razmjene valuta. Uključuje promptnu zamjenu glavnice, kontinuiranu razmjenu isplate kamata tijekom uvjeta zamjene i ponovnu zamjenu iznosa glavnice na datum dospijeća.
# 2 - Glavnicu u zamjeni valute stranke obično mijenjaju na jedan od sljedećih načina:
- (i) Na početku
- (ii) U kombinaciji početka i kraja
- (iii) Na kraju
- (iv) ni jedno ni drugo
Zaključak
Stoga je valutna zamjena sporazum između dviju strana o razmjeni valuta pod uvjetima unaprijed određenim međusobno. Glavni motiv valutnih zamjena je izbjegavanje različitih rizika i turbulencija u tečajevima i deviznim tržištima. Vlade i središnje banke uključuju se u valutne zamjene sa stranim kolegama kako bi osigurale dostupnost odgovarajuće strane valute u slučaju nedostatka deviza.
