Što su posebna prava vučenja?
Posebno pravo vučenja, koje je osnovao i stvorio MMF 1969. godine, dopunska je rezerva devizne imovine koja se sastoji od vodećih valuta širom svijeta za podmirivanje međunarodnih transakcija. Primarni motiv je osigurati dodatnu likvidnost i ukloniti nekoliko ograničenja s kojima se međunarodna zajednica suočava u rastućoj svjetskoj trgovini. Vrijednost SDR izračunava se na temelju košarice od 5 međunarodnih valuta - američkog dolara, kineskog renminbija, eura, britanske funte sterlinga i japanskog jena. Kôd valute za SDR je XDR, a numerički kôd 960.
Svrha posebnih prava vučenja (SDR)
- Služi kao obračunska jedinica MMF-a i raznih drugih međunarodnih organizacija.
- Dodjela SDR-a igra važnu ulogu u osiguravanju likvidnosti i dopunjavanju zemalja članica službenim rezervama u vrijeme kriza.
- Stvorena je kako bi poslužila kao dopunska međunarodna rezerva u kontekstu fiksnog tečaja Bretton Woodsa.
- Može se zamijeniti za slobodno upotrebljive valute članica MMF-a.
Značajke
Slijede istaknute značajke:
- SDR se dodjeljuju na temelju sustava kvota koji ima pojedinačna država članica MMF-a.
- SDR-ovi se stvaraju pod posebnim računom za crtanje. Resursi posebnog računa za izvlačenje stvaraju se prema sporazumu između zemalja članica kao postotak kvota s MMF-om.
- SDR-ovi koriste se zemljama članicama za ispunjavanje zahtjeva za likvidnošću stvaranjem bankarskih kredita. To pomaže zemljama u dopunjavanju resursa bankarskog sustava kako bi se zadovoljile potrebe zemlje za likvidnošću.
- Deficit platne bilance zemlje sudionice uklanja se pomoću SDR-a.
- Služi kao pohrambena vrijednost, a ne kao sredstvo razmjene.
- Središnje banke zemlje članice MMF-a drže SDR kao svoje rezerve, zajedno s ključnim valutama i zlatom.
- SDR se stvaraju kao rezerve i koriste za podmirivanje međunarodnih plaćanja.
- Pomaže u izgradnji povjerenja među članovima kako je zakonski propisano.
- Zemlje članice obvezne su prihvatiti prava vučenja od članova koji osiguravaju sredstva u zamjenu za jednak iznos konvertibilne valute.
Kako radi?
SDR-i rade dobrovoljno. Jedan propisani imatelj SDR-a i razni članovi fonda pristaju na dobrovoljnu kupnju i prodaju SDR-a. Ovaj fond olakšava transakcije između zemalja članica koje žele prodati ili kupiti SDR-e i sklapa dobrovoljni sporazum na tržištu SDR-a. Ako nema dobrovoljnih kupaca SDR-a, MMF može odrediti članove s robusnom pozicijom bilance plaćanja koja im pomaže da slobodno koriste valutu i mijenjaju SDR. To se naziva mehanizmom označavanja gdje se SDR-ovi mogu koristiti za dobivanje pravedne količine valute. Općenito, dodjela SDR-a temelji se na postojećoj kvoti MMF-a svake zemlje.
Kako izračunati vrijednost posebnih prava vučenja?
Zbraja se određeni iznos svake valute košarice koja se vrednuje u američkim dolarima. Iznos valute izračunava se prema tečajevima kotiranim na londonskom tržištu svakodnevno u podne. Stoga se vrijednost SDR određuje svakodnevno i temelji se na težini svake valute koja je uključena u SDR košaricu, kao što su USD - 41,73%, EURO - 30,93%, KINESKA RENMINBI - 10,92%, JAPONSKA JENA - 8,33%, POUND STERLING - 8,09%. Te težine određuju iznos svake valute uključene u novu SDR košaru za procjenu od 16. listopada.
Primjer
U Moldaviji su više državne vlasti raspodjele SDR koristile nakon proračunske krize krajem 2009. godine, što im je pomoglo da raščiste nagomilane zaostale troškove, pogoršanje fiskalne pozicije i smanjenje oslanjanja na kratkoročno domaće financiranje koje se pokazalo skupim za zemlju.
Zašto su SDR potrebni?
Zemlje poput Kine i Rusije zatražile su od MMF-a da se odmakne od sustava temeljenog na američkim dolarima, pružajući tako put da SDR postanu de facto svjetska rezervna valuta. Te su zemlje bile svjesne krhkih ekonomskih uvjeta SAD-a. Također, zemlje poput Kine bile su prisiljene kupiti još dugova američke riznice kako bi održale svoje gospodarstvo na površini. Stoga je implementiran sustav posebnih prava vučenja gdje su zemlje poput Kine i drugih mogle zamijeniti višak dolara koji imaju s košaricom valuta. Tamo gdje bi ipak završili s oko 44% dolara, ovo postaje bolji scenarij od potpune ovisnosti o američkoj ekonomiji.
Prednosti
- Smanjena ovisnost o SAD-u - Čitav svijet više neće ovisiti o valuti SAD-a da trguje međusobno.
- Pitanja platne bilance - Većina platne bilance bit će riješena jer će SAD izgubiti privilegiju, a svijet odstupiti od dolarskih standarda. Rješavaju se problemi s proračunskim deficitom zemalja sa SAD-om.
- Stabilni sustav - Budući da se robom poput zlata, nafte, žitarica neće trgovati isključivo u dolarima; američka vlada neće vršiti pretjerani pritisak na njihove cijene povećavanjem i smanjivanjem ponude dolara. Ponderirani prosjek valuta košarice čini sustav stabilnijim.
Ograničenja
- Nema potpore za zlato - Materijalna roba poput zlata čini valutu stabilnijom, ali zamjenom dolara SDR-om jedan nestabilni sustav zamijenit će se drugim malo manje nestabilnim sustavom.
- Novčana masa postaje administrativna odluka - budući da SDR nema otvoreno tržište, odluka o novčanoj ponudi, hoće li se proširiti ili ugovoriti, postaje administrativna odluka koju će donijeti MMF.
- Apstraktna priroda - SDR su apstraktni ponderirani prosjek više valuta. To same po sebi nisu valute. Stoga postaje teško provesti i upravljati na mikroekonomskoj razini.
