Definicija valutnih terminskih poslova
Future s valutom obično se mogu nazivati ugovorima u kojima se dvije strane dogovore da će razmijeniti određenu količinu određene valute po unaprijed dogovorenoj cijeni određenog datuma. Njima se trguje preko razmjene i ne podrazumijeva nužno isporuku osnovne valute, već se mogu podmiriti ili stornirati prije datuma dospijeća.
Vrste valutnih terminskih poslova
Na temelju vrste valute kojom se trguje i veličine ugovora, terminski ugovor s valutom može biti nekoliko vrsta. Najčešće se trguje valutama euro, američki dolar, kanadski dolar, funta, franak i jen. Ovisno o veličini, mogu biti standardne ili u punoj veličini, mini ili polu veličine i mikro (oko desetine standarda).
Specifičnosti valutnog terminskog ugovora
- Dvije ugovorne strane - jedna je kupac za kojeg se kaže da ima dugu poziciju i pristaje kupiti određenu količinu valute na dogovoreni budući datum, a drugi je prodavač na kratkoj poziciji s osnovnom obvezom da proda isti.
- Veličina ugovora - određuje količinu valute.
- Ograničenja na zadanoj poziciji - da bi spriječili špekulante u manipulaciji tržištem, smiju imati samo određeni maksimalni broj ugovora.
- Spot cijena i terminska cijena - Spot cijena je trenutna cijena, dok je terminska cijena današnja cijena za buduću isporuku. Razlika između njih dvoje naziva se "osnovom".
- Zahtjev za maržama:
-
- Početna marža - iznos potreban za sklapanje terminskih ugovora
- Marža za održavanje - Minimalni iznos potreban za održavanje nečijeg položaja
- Granica varijacije - Kada se zadržana marža spusti ispod minimalno potrebne, razlika se naziva marginom varijacije.
- Poziv za maržu upućuje se radi vraćanja stanja na maržnom računu na maržu za održavanje.
- Nagodba se može dogoditi fizičkom dostavom, namirom gotovine, privatnom nagodbom koja će naknadno obavijestiti burzu ili zauzimanjem obrnutih pozicija.
- Označavanje na tržištu - dobici i gubici izračunavaju se na svaki dan trgovanja, a marže se održavaju.
Formula za cijene
Gdje,
S = Spot stopa; (r-rf) = razlika u kamatnim stopama između domaće i strane valute; T = vrijeme
Primjer:
Izračunajte cijenu 8-mjesečnog terminskog ugovora na eure. Stopa bez rizika u Europi iznosi 12%, dok je u SAD-u 4%. Trenutni tečaj je 0,80 USD / €,
Cijena fjučersa = 0,80e (0,04-0,12 ) 8/12
= 0,66 USD / euro
Formula za izračunavanje isplate
Primjer:
Ulagač je mišljenja da će euro ojačati prema dolarima u sljedećih pet mjeseci i odlučuje zauzeti poziciju u vrijednosti od 500.000 eura kupnjom četiri terminska ugovora od 0,78 dolara / eura s početnom maržom od 20.000 dolara. Trenutna spot stopa na tržištu iznosi 0,75 $ / €. Uzimajući u obzir četiri različita scenarija, izračun dobiti bit će sljedeći:
- Kupnja eura - Spot stopa nakon pet mjeseci iznosi 0,80 $ / €.
- Kupnja eura - Spot stopa nakon pet mjeseci iznosi 0,73 $ / €.
- Kupnja fjučersa - Spot stopa nakon pet mjeseci iznosi 0,80 $ / €.
- Kupovina fjučersa - Spot stopa nakon pet mjeseci iznosi 0,73 $ / €.
Tablica za izračunavanje isplate
Dnevno trgovanje
Kategorija trgovaca, poznata i kao Dnevni trgovci, zatvara sve terminske pozicije s valutama prije kraja dana. Izračun dobiti prikazan je u nastavku:
Gdje se oznaka može objasniti kao najmanja promjena cijene, koja može imati različitu vrijednost u različitim ugovorima.
Na primjer, trgovac na dan kupi terminske ugovore od 100 CHF (švicarski franak) po cijeni od 1,0345 USD po ugovoru i proda po cijeni od 1,0375 USD po ugovoru. Svaka oznaka u ugovoru vrijedi 10 USD.
Prednosti
- Fiksni početni trošak (marža) - Zahtjevi za maržom mogu se u nekim slučajevima privremeno razlikovati, ali većinu vremena ostaju manje ili više nepromijenjeni.
- Visoko regulirano tržište - Uglavnom se njima trguje na burzama.
- Nema rizika druge ugovorne strane - Prisutnost klirinške kuće uklanja rizik druge ugovorne strane. Klirinška kuća djeluje kao protustranica svakoj stranci i drži da sve obveze trebaju biti ispunjene.
- Tekući tržišno Valuta ročno tržište je vrlo likvidne, omogućujući stranke za ulazak i izlazak pozicije kao i kada je potrebno.
- Zbog jakih propisa izostaju skriveni troškovi.
Mane
- Niži ulazni troškovi mogu dovesti do stvaranja više budućih ugovora od iste strane, što je, međutim, donekle ublaženo prisutnošću regulatornog tijela.
- Oni mogu biti malo komplicirani za početnike.
- Stranke ne mogu iskoristiti povoljan rast cijena.
Ograničenja
- Future ugovore s valutom nije moguće prilagoditi veličinama ugovora osim standardnih.
- Špekulacije koje se ne temelje na detaljnoj analizi mogu rezultirati potencijalno velikim gubicima.
Zaključak
Future s valutom, koje se ponekad nazivaju izvedenicama financijske razmjene, trguju se na brojnim burzama širom svijeta. Najveći broj takvih trgovina zabilježen je na trgovačkoj berzi u Chicagu. Sudjelovanje mjenjačnica i klirinških kuća štiti stranke od bilo kakvih vjerojatnih gubitaka.
Postupak označavanja na tržištu izvodi se i svaki dan koji nikada ne dopušta strankama da nestanu iz vida. Kaže se da i ročne valute s vrlo simetričnim dobicima čine ih sigurnim utočištem za špekulante koji ih uglavnom koriste za klađenje na kretanje jedne valute u odnosu na drugu.
