Definicija predujma povrata
Povrat predujma je postupak u kojem se prihod od obveznice koristi za raščišćavanje duga povezanog s drugom obveznicom. Ovdje se nove obveznice izdaju po nižoj cijeni, a ovaj se mehanizam koristi za rješavanje većih troškova kamata ulaganjem u nove obveznice čiji je trošak kamata manji u odnosu na staru obveznicu.
Obrazloženje
- Povrat predujma koristi vlada kada je zainteresirana za odgađanje razduživanja. Oni usvajaju ovu praksu radi uštede troškova kamata povezanih s obveznicama. Tada se nove obveznice koriste za otplatu dugova povezanih sa starim obveznicama. U ovoj vrsti mehanizma vrši se i refinanciranje, što pomaže općinama da izmire nepodmirene dugove.
- Potpisnici su imenovani da dovrše cijeli postupak. Taj se postupak obično odvija kada je kamatna stopa niža. Ponekad se vidjelo da osiguratelji mogu prodati ili kupiti obveznice u ime općina. To bi trebalo učiniti na pravilan način. To može privući neke pravne posljedice, jer manipulacija cijena obveznicama također može biti dostupna kako bi se mogla prodati.
Kako radi?
- Općenito je povezan s komunalnim obveznicama koje su obično s niskim kamatnim stopama. Unaprijed se povrat novca od novih obveznica koristi za otplatu svih nepodmirenih dugova vlade. U najnovijem izvješću o financijama, TCJA (Zakon o smanjenju poreza i zapošljavanju) 2017. eliminirao je oslobođenu poreza za takav mehanizam povrata komunalnih obveznica.
- To je potrebno učiniti kad obveznik posudi nešto novca s tržišta. O tome se obično svjedoče dani blizu dospijeća obveznica. Prihod od novih obveznica potom se odvaja na escrow račun čija je kreditna kvaliteta obično visoka. Sada će nakon toga općinske obveznice imati isti kreditni rizik kao i ostale obveznice u vrijednosnim papirima Agencije, i na taj će se način izvršiti postupak povrata unaprijed.
Primjeri predujma
- Obveznica u gradu ima 500 milijuna američkih dolara 10% obveznica na tržištu. Obveznice su izdane 2000. godine, a dospijevaju 2020. godine. To su obveznice koje se mogu pozvati i mogu se pozvati do 2018. U 2015. godini kamatna stopa na tržištu obveznica zabilježila je pad i dosegla 5%.
- U prosincu 2017. godine kamate na obveznice drastično se spuštaju na 2%, a sada je općina pomalo zabrinuta. Znaju da ovu obveznicu mogu dobiti po kamatnoj stopi od 2%, dok iste iste obveznice plaćaju 10%, pa su sada odlučili refinancirati cijele neizmirene obveznice.
- Saznali su da su platili 220 milijuna dolara glavnice, a ostatak je nepodmiren. Nakon savjetovanja, odlučili su izdati 300 milijuna dolara novih obveznica i upotrijebit će cjelokupni prihod od tog izdanja za raščišćavanje starih obveznica. Ova metoda je poznata kao povrat unaprijed.
Razlika između predujma i trenutnog povrata
- To bi se trebalo primijeniti kada se prihodi od prodaje izdanih povrata drže duže od 90 dana. Istodobno, navodno se primjenjuje trenutni povrat novca kada se obveznice izdaju u roku od 90 dana od izdavanja.
- Povrat novca izdavatelj mora unaprijed izdvojiti od prodaje od izdavanja novih obveznica na escrow računu, dok to nije uvjet u slučaju trenutnog povrata.
- To se obično radi brigom o svim kriterijima koji se odnose na nepodmireni saldo obveznica, dok se kod trenutnog povrata to obično ne vodi. Tijekom trenutnog povrata novca, općina namjerava očistiti tekuće dugove.
Prednosti
- Općine mogu iskoristiti nižu kamatnu stopu na tržištu.
- Pomaže u refinanciranju upravljanja cijelom obveznicom.
- Upravljanje obveznicama može se lako obaviti glatkim tempom.
- Pomaže u izradi plana strukturiranja obveznica u općini.
- Pomaže u smanjenju troškova kamata.
- Korištenjem ovog postupka, prihodi od obveznica mogu se koristiti za uklanjanje nepodmirenih dugova iz starih obveznica.
- Unaprijed vraćenim povratom novca, komunalni osoblje može izdati obveznice s nižom kamatnom stopom na tržištu, ali vrijednost emisije može biti veća, a tada se prihod koristi za brisanje preostale vrijednosti.
Ograničenja
- Ovo više nije porez.
- Povezani rizik visok je kada se državne obveznice pretvore u vrijednosne papire Agencije, a njihov kreditni rejting je nakon toga veći.
- Angažeri su angažirani da dovrše cijeli postupak.
- To također može biti nezakonito kada je riječ o manipulaciji cijenama.
- Kaže se da se primjenjuje nakon isteka vremena od 90 dana. Vlada bi trebala zatražiti ranije datume kako bi proglasila mehanizam povrata unaprijed radi boljeg planiranja.
- Mehanizam povrata predujma ponekad može biti razlog za znatno manje izdavanje obveznica na tržištu, jer može naštetiti osjećajima vlasnika obveznica koji su ranije dobivali veće kamate.
Zaključak
- Povrat predujma iako je vrlo lijep mehanizam za komunalne obveznice ili državne obveznice, ali ima i svoja ograničenja. Vlasnici obveznica mogu se demotivirati ulaganjem u državne obveznice. S cijenom ovih obveznica može se manipulirati kako bi se kontrolirala ponuda ili povećalo ulaganje u nevladine obveznice čiji su povrati i rizici visoki.
- To bi trebalo biti vrlo pažljivo angažiranjem stručnjaka jer bi to u budućnosti moglo izazvati neke pravne posljedice. Ovaj je mehanizam vrlo koristan za izdavatelja obveznica jer mogu zatražiti izdavanje novih obveznica s nižim kamatama na tržištu.
Preporučeni članci
Ovo je vodič za Što je predujam i njegova definicija. Ovdje ćemo razmotriti primjere povrata unaprijed i kako to funkcionira zajedno s prednostima i ograničenjima. O tome možete saznati iz sljedećih članaka -
- Povrat obveznica
- Dokapitalizacija
- Yankee obveznice
- Obveznice visokog prinosa
- Agencijska obveznica
