Značenje rizika od nedostatka
Rizik negativne strane statistička je mjera koja izračunava gubitak vrijednosti vrijednosnog papira zbog promjena na tržišnim uvjetima, a naziva se i nesigurnošću da ostvareni prinos može biti mnogo manji od očekivanih rezultata. Stavite, pomaže u kvantificiranju najgoreg gubitka do kojeg može dovesti investicija ako tržište promijeni smjer.
Komponente smanjenog rizika
Slijede ključne komponente metrike smanjenog rizika
- Vremenski horizont - Najkritičniji parametar za analizu bilo koje metrike rizika je vremenski horizont. Ovaj faktor postaje još kritičniji za negativni rizik. Vremenski horizont pomaže u ograničavanju naše analize na određeno vrijeme, čineći naš proračun preciznijim i modeli robusnijim. Trebalo bi uključiti odgovarajući prostor uzorka kako biste bili sigurni da je vremenski horizont nepristran i da nema cikličnih odstupanja.
- Interval povjerenja - smanjenje rizika studija je koja se temelji na statističkim mjerama. Stoga postaje neophodno odabrati pravilnu i određenu formulu pouzdanosti jer će se svi daljnji izračuni temeljiti na njoj. Ovaj parametar treba definirati na temelju razine udobnosti investitora ili institucije koja provodi analizu. Ne postoji određeni broj koji je točan ili neispravan, već mjerilo na temelju kojeg odlučujete o svojoj sposobnosti preuzimanja rizika.
Formula rizika dolje
Postoji mnogo načina za izračunavanje negativnog rizika. Možete koristiti standardnu devijaciju, očekivani manjak ili rizičnu vrijednost, koja ima više metoda poput povijesne simulacije, varijance-kovarijancije itd. Cilj je izračunati maksimum koji možete izgubiti na temelju prostora uzorka (osnovnih podataka) za određenu vremenski horizont i interval pouzdanosti.
Za metodu varijance-kovarijance, rizik smanjenja (VAR) izračunava se kao:
VAR = - Z (z- vrijednost na temelju intervala pouzdanosti) X Std. odstupanjePrimjer smanjenja rizika
Pogledajmo jednostavan primjer kako bismo ga bolje razumjeli.
Razmotrimo primjer tvrtke ABC čija se dionica trguje po cijeni od 1000 dolara. Sljedeća tablica navodi mjesečne prinose za jednu godinu.
| Mjesec | Povrat |
| Siječnja | -12% |
| Veljače | -5% |
| Ožujka | 6% |
| Travanj | 7% |
| svibanj | 3% |
| Lipnja | -2% |
| Srpnja | 15% |
| Kolovoza | -8% |
| Rujna | 10% |
| Listopad | -4% |
| Stu | 9% |
| Prosinca | -3% |
Izračunajmo negativni rizik ove dionice na temelju prošlih prinosa i pojednostavnimo stvar; izračunavat ćemo pomoću mehanizma povijesne metode. Odredimo interval pouzdanosti i vremenski horizont.
- Interval povjerenja: 75%
- Vremenski horizont: 1 godina
Povratak poredan
Izračun maksimalnog gubitka
- Maksimalni gubitak = 3
Raspoređujući prinose u razvrstanom redoslijedu, usredotočit ćemo se na donjih 25% povrata (maksimalan gubitak), 3 (75% od 12). Stoga je kritična bit će 4 -og povratak. Jednostavno rečeno, s intervalom pouzdanosti od 75%, izračunali smo negativni rizik od -5%.
Za detaljan izračun pogledajte Excel tablicu navedenu gore.
Prednosti
- Pomaže u planiranju za najgori slučaj: Ako ne uspijete planirati, planirate neuspjeh. Negativni rizik omogućuje vam da se pripremite za najgori scenarij razumijevanjem koliko ulaganje može dovesti do gubitaka ako se projicirani prikaz pokaže pogrešnim. Nije uobičajena činjenica da se ulaže radi povrata i ispunjavanja tržišnih slobodnih stopa, često definiranih američkim trezorskim zapisima. Ali mogu postojati scenariji kada stvari ne idu kako se očekivalo zbog vijesti ili događaja koji se ne odražavaju na tržištu. Razmotrimo primjer Yahoo-a, diva tražilice s početka 90-ih bez ijednog konkurenta. Svi su se nadali da će ova dionica biti višenamjenska, ali malo su svi znali da se stvara novi tržišni lider (Google) i yahoo će biti raseljen. Da je u sustavima primijenjena negativna kontrola rizika, gubici bi bili puno manji.
- Odlučivanje o strategijama zaštite : Kao što je gore objašnjeno, negativni rizik više se odnosi na pripremu kada se događaji ne odvijaju onako kako se očekivalo. Takva procjena pomaže prepoznati kada treba izaći iz ulaganja. Kao što kažu, zadržite dobit, ali rezervirajte gubitke.
Ograničenja / nedostaci
- Lažni osjećaj sigurnosti : Niži rizik je statistička tehnika koja pokušava predvidjeti na temelju prošlih obrazaca podataka. Njegova složenost varira od klase imovine do klase imovine. Za jednostavan financijski proizvod kao što je kapital, to može biti jednostavno kao i cijene trgovanja. Za zamršeni posao poput zamjene kredita, to ovisi o mnogim parametrima kao što su temeljne cijene financijskih obveznica, vrijeme do dospijeća, trenutne kamatne stope itd. Model koji koristite može raditi 99 puta, ali i jednom može zakazati, a najčešće će to uspjeti dogoditi se kada je volatilnost velika ili tržišta padaju. Ukratko, propast će kad vam je najpotrebnija. Stoga vam zbog rizika modela nedostatak rizika može pružiti lažni osjećaj sigurnosti
- Nedosljedni rezultati među modelima: Rizik od pada je dobar kao i model koji se koristi. Na temelju korištenog temeljnog postupka, mogu postojati varijacije u radu iako su temeljne pretpostavke i uzorak isti. To je zato što svaki metrički mehanizam smanjenja rizika ima svoje implicitne pretpostavke, što dovodi do drugačijeg rezultata. Na primjer, i povijesna simulacija i simulacija Monte Carlo vrijede za rizične mehanizme, ali rezultat izveden kroz njih na temelju istih temeljnih podataka može se razlikovati.
Važne napomene
- Strategije smanjenja rizika: Izračunavanje negativnog rizika pomaže u identificiranju ispravne strategije zaštite. Ulagači i institucije trebaju razumjeti financijski proizvod s kojim imaju posla, a zatim odabrati prikladnu metriku smanjenog rizika prema svojoj udobnosti i sposobnosti.
- Svaka klasa imovine ima drugačiji negativni rizik. Za financijske proizvode od vanilije poput kapitala i fiksnog dohotka rizik smanjenja relativno je lako izračunati i ograničen. Međutim, za financijske derivate, poput opcija ili zamjene kreditnog stanja, nedostatak je izazov za shvaćanje i neograničen.
Zaključak
Nitko ne voli gubitke, ali lekcije iz prošlosti naučile su nas da su financijski proizvodi nepredvidivi u vremenima nevolje poput ekonomske recesije 2008. ili mjehurića s točkicama 2001., nestabilnost i korelacija između klasa imovine se povećavaju. Najčešće zateče investitore nespremne, što dovodi do ogromnih gubitaka i katastrofalnih događaja. Donji rizik, kao preventivna mjera, pomaže u uklanjanju ili boljoj pripremi za takve scenarije.
