Definicija proporcije
Proporcija je posebna korporativna radnja poduzeta u slučaju spajanja ili pripajanja, otkupa dionica ili podjele dionica itd., Gdje tvrtka dioničarima nudi mogućnost izbora između isplate u novcu i glavnici. Na temelju onoga što dioničari odaberu, raspoložive dionice proporcionalno se raspoređuju među njima ako gotovina ili dionice nisu dostupne u dovoljnoj količini da zadovolje potražnju dioničara. U osnovi, tvrtka osigurava da svi dobiju pošten dio posla proporcionalnom podjelom gotovine i dionica.
Obrazloženje
Uzmimo sada hipotetsku situaciju da objasnimo koncept proporcije u korporacijskoj postavi. Pretpostavimo da je XYZ Inc. u postupku stjecanja ABC Inc., a ponuda za preuzimanje iznosi 400 milijuna USD u gotovini i 600 milijuna USD u glavnom kapitalu.
- Ako se svi odluče za novčanu isplatu, tada će maksimalna isplata za svakog dioničara biti 40%.
- Ako se 20% odluči za isplatu kapitala, tada će se tim 20% dioničara ponuditi 100% dionica. Preostalih 80% koji se odluče za gotovinsku isplatu dobit će 50% u gotovini i 50% u glavnici.
Kako izračunati faktor proporcije?
Faktor proporcije predstavlja udio dionica koji je stjecatelj prihvatio za dioničare koji namjeravaju sudjelovati u ponudi. Faktor proporcije može se popeti na 1, što znači da ponuda nije niti pretplaćena niti pretplaćena, a svi su natječajni zahtjevi u cijelosti prihvaćeni.
Izračun faktora razmnožavanja može se podijeliti u nekoliko koraka, a oni su ukratko razmatrani u nastavku:
Korak # 1: Prvo odredite koji bi dio nepodmirenih dionica tvrtke bio dio nove korporativne akcije, recimo otkup dionica u ovom slučaju. Pretpostavimo da je tvrtka odlučila otkupiti X% svojih preostalih dionica.
Korak # 2: Utvrdite udio postojećih dioničara koji se namjeravaju isključiti iz trenutne korporativne prakse jer trenutno nisu zainteresirani za prodaju vlastitih dionica. Neka udio dioničara koji ne želi sudjelovati bude predstavljen s Y% .
Korak # 3: Izračunajte udio postojećih dioničara koji žele sudjelovati u otkupu dionica, a on je predstavljen sa (1 - Y%) .
Korak # 4: Ako je (1 - Y%) manje od jednako X% , tada nema potrebe za proporcijom jer će svi zainteresirani dioničari moći sudjelovati. Međutim, ako je (1 - Y%) veći od X% , tada će se primijeniti faktor proporcije.
Korak # 5: Konačno, X% se mora proporcionalno raspodijeliti među dioničarima (1 - Y)% , i tako se izračunava faktor proporcije kako je prikazano u nastavku.
Faktor proporcije = X% / (1 - Y%)
Praktični primjeri
Primjer # 1
U siječnju 2020. Winmark Corporation objavila je rezultate svoje ponude za otkup dionica. Tvrtka je u početku ponudila kupnju 300.000 dionica od svojih postojećih dioničara po nabavnoj cijeni od 163,00 USD po dionici, što je pak ukupni trošak od ~ 48,9 milijuna USD (bez naknada i troškova povezanih s ponudom na natječaju). Depozitar je potvrdio da su dioničari ponudili 361.940 dionica što je rezultiralo pretplatom.
Kao takva, tvrtka je prihvatila sav zahtjev za plaćanjem i platila za 300.000 dionica raspodijelila zainteresiranim dioničarima proporcionalno. Na temelju broja ponuđenih dionica i udjela udjela prihvaćenog za plaćanje, faktor razmjernosti ponude za nadmetanje može se izračunati na 82,9% (= 300.000 / 361.940 * 100%).
Primjer # 2
U kolovozu 2013. godine Halliburton je prihvatio za kupnju 68.041.236 dionica svojih nepromijenjenih običnih dionica po nabavnoj cijeni od 48,50 USD po dionici, što je ukupno iznosilo približno 3,3 milijarde USD (bez naknada i troškova povezanih s ponudom). Tvrtka je u početku ponudila kupnju 300.000 dionica od svojih postojećih dioničara po nabavnoj cijeni od 163,00 USD po dionici, što je pak ukupni trošak od ~ 48,9 milijuna USD (bez naknada i troškova povezanih s ponudom na natječaju).
Dok su neke dionice prihvaćene u cijelosti, a neke su automatski povučene. Unatoč tome, depozitar je potvrdio pretplatu i stoga su dionice prihvaćene proporcionalno. Na temelju broja ponuđenih dionica i udjela udjela prihvaćenog za plaćanje, faktor proporcije ponude za nadmetanje iznosio je približno 69,5%.
Je li neophodna proporcija
Mehanizam proporcije osigurava da se sa svim dioničarima tvrtke jednako postupa (ne favorizirajući neke ulagače u odnosu na druge). Suprotno tome, tvrtka se može držati svog početnog plana. Iako u ovom procesu dioničari možda neće dobiti ono što su prvotno odabrali, osigurava da svi dioničari dobivaju istu nagradu.
Tehnika proporcije također je korisna u raznim drugim situacijama, poput bankrota, likvidacije, podjele dionica, posebnih dividendi, izdvajanja itd. Ove korporativne akcije odobravaju dioničari i obično se navode u proxy izjavi tvrtke ili se podnose prije godišnje skupštine tvrtke. .
