Definicija uklanjanja imovine
Oduzimanje imovine postupak je prodaje imovine poduzeća radi stvaranja dividendi za dioničare. To se uglavnom događa kada je vrijednost poduzeća u cjelini manja od kombinirane vrijednosti imovine. Dakle, investitori generiraju dobit prodajom imovine pojedinačno i generiranjem dividende za dioničare.
Obrazloženje
Uklanjanje imovine uglavnom se radi na podcijenjenim tvrtkama. Kad investitor vidi da je tvrtka na tržištu podcijenjena, pokušavaju vrednovati stvarnu imovinu tvrtke na tržištu. Jednom kada se utvrdi vrijednost imovine, i vidi se da vrijednost pojedinačne imovine vrijedi više od tvrtke u cjelini. Tada kupuju podcijenjenu tvrtku i prodaju imovinu pojedinačno na tržištu. Novac ostvaren prodajom dijeli se kao posebna dividenda dioničarima.
Povijest
Carl Ichan, Victor Posner i Nelson Peltz bili su investitori 1970-ih do 1980-ih. Uklanjanje imovine započeli su kao praksu stvaranja dobiti. Carl Icahn izvršio je neprijateljsko preuzimanje "Trans World Airlinesa" 1985. godine i prodao njegovu imovinu kako bi platio dugove preuzimanja.
Kako funkcionira uklanjanje imovine?
- Korak 1 : Privatne dioničke tvrtke koje se bave praksom uklanjanja imovine traže podcijenjene tvrtke s jakom bazom imovine. Tvrtke mogu biti podcijenjene zbog nedostatka dobrog upravljanja ili drugih razloga.
- Korak 2 : Tvrtka Private Equity traži tržište na kojem može razumno prodati imovinu. Imovina se može prodati po većoj vrijednosti kad dobijete strateškog kupca, što znači da osoba traži određenu imovinu za proizvodnju.
- Korak 3 : utvrđuje se vrijednost imovine na tržištu, a ako je vrijednost imovine veća od vrijednosti tvrtke u cjelini, započinje postupak stjecanja tvrtke
- Korak 4 : Većina stjecanja vrši se izdavanjem duga. Oni se nazivaju otkupom s polugom.
- Korak 5 : Jednom kada se tvrtka kupi, imovina se prodaje strateškim kupcima, a generirani novac koristi za otplatu duga, a ostatak se dioničarima plaća kao posebna dividenda.
Primjer uklanjanja imovine
Tvrtka A ima pet različitih poduzeća. Zbog trenutnog lošeg ekonomskog scenarija izazvanog COVID-19, tvrtka trguje ispod knjigovodstvene vrijednosti. Privatna dionička tvrtka koja se bavi uklanjanjem imovine počinje procjenjivati poslovanje tvrtke. Otkrio je da tvrtka sada vrijedi 400 milijuna dolara, ali svaki se posao odvojeno može prodati po 150 milijuna dolara kada se strah od COVID-19 prevlada. Tako je privatna investicijska tvrtka stekla podcijenjenu tvrtku s 400 milijuna dolara.
Riješenje
Kada COVID-19 završi i tržište se oporavi, tvrtka privatnog kapitala prodavat će pojedinačna poduzeća po 150 milijuna dolara po komadu.
Ukupna prodajna cijena = 150 milijuna USD * 5 (Budući da postoji pet tvrtki, a svaka se može prodati po 150 USD
= 750 milijuna USD
Dobit = prodajna cijena - otkupna cijena
- = 750 milijuna USD - 400 milijuna USD
- = 350 USD
Postotak dobiti = (dobit / početno ulaganje) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Tako privatne vlasničke tvrtke ostvaruju ogromnu dobit od uklanjanja imovine. Glavni je izazov pronaći potencijalnog kupca imovine. Privatne dioničke tvrtke dugoročno se bave ovom vrstom posla, pa imaju kontakte širom svijeta i lakše im je prodati imovinu po razumnoj cijeni.
Prilike
Većina privatnih vlasničkih društava bavi se uklanjanjem imovine; oni neprestano traže ciljeve. Ne upravlja se svim tvrtkama na tržištu učinkovito. Nekim se tvrtkama upravlja neučinkovito. Odnosno, imovina se ne koristi optimalno. Kad određeno poduzeće ne upravlja imovinom pravilno, trguje ispod njihove knjigovodstvene vrijednosti. U teškim ekonomskim uvjetima poput COVID-19, tvrtke su obično podcijenjene, što je savršena prilika za uklanjanje imovine. Podcijenjene tvrtke kupit će se, a zatim dijelom prodati radi veće dobiti kad se ekonomsko stanje popravi.
Implikacije
Kada se izvrši uklanjanje imovine, uglavnom se prodaje imovina koja ima ekonomsku vrijednost. Dakle, ako poduzeće izgubi svoju ekonomsku imovinu, to ga čini slabijim jer ono gubi imovinu, pa poduzeću postaje teško podići više dugova putem kolaterala. Tvrtka postaje oslabljena, pa se troškovi duga povećavaju jer je tvrtka sklona bankrotu.
Kritika
- Uklanjanje imovine lomi tvrtku u nekoliko dijelova, stvarajući tako nezaposlenost. Zaposlenici ostaju bez posla kad se dijelovi prodaju različitim kupcima
- Gubitak je za gospodarstvo jer se tvrtka mogla okrenuti pravilnim upravljanjem i promjenama u gospodarstvu, ali uslijed uklanjanja imovine gubi vrijednost i polako dolazi do bankrota
Prednosti
- Dioničari koji su patili zbog niske cijene dionica dobivaju novac natrag u obliku posebne dividende
- Oduzimanje imovine prijetnja je nepropisno vođenim tvrtkama. Stoga menadžeri nastoje učinkovito koristiti imovinu i optimalno upravljati tvrtkama kako bi se spasili od takvih situacija.
Zaključak
Uklanjanje imovine danas uglavnom obavljaju privatne vlasničke tvrtke. Dobar je način zarade za investitore, ali uništava cilj. Stoga se u mnogim zemljama prije primjene takvih strategija moraju poštivati vladini propisi.
