Značenje preko brojača (OTC)
Ugovori preko šaltera, popularno poznati kao OTC ugovori, financijski su ugovori kojima se ne trguje putem razmjene ili putem standardiziranog sporazuma, već se njima bilateralno trguje između sudionika uz međusobne pregovore o uvjetima ugovora.
Vrste ugovora bez recepta (OTC)
Ugovori bez recepta mogu se svrstati u dvije široke kategorije:
# 1 - Na temelju vrste sudionika na tržištu
- Sudionici na klijentskom tržištu: Ovo su ugovori u kojima trgovci i klijent sklapaju bilateralni ugovor i cijene istih dobivaju se putem razmjena. Većina tih ugovora izvršava se elektroničkim putem.
- Sudionici među dilerima : Ovo su derivatni ugovori između dva velika dilera u ime njihovih klijenata. Ovi se ugovori najčešće određuju na temelju stajališta o osnovnoj robi i prosljeđuju drugim trgovcima u kratkom vremenskom rasponu.
# 2 - Na temelju vrste derivatnih ugovora
OTC ugovori mogu se dalje klasificirati na temelju osnovne robe ili financijskog instrumenta kako slijedi:
- Derivati kamatnih stopa: Ugovori o izvedenim kamatnim stopama uglavnom su derivati kamatnih stopa na temelju stajališta o tekućim i prognoziranim kamatnim stopama i cijeni koja odgovara mjerilima poput LIBOR-a, trezorskih zapisa itd.
- Derivati na valutu: Često su izrazi kao valutne zamjene najveći dio OTC derivata i pregovaraju se između velikih institucionalnih igrača kako bi se nadoknadio njihov valutni rizik. Među njima su najpopularnije zamjene valuta USD / GBP i uglavnom uključuju sudionike iz dva glavna financijska centra - New Yorka i Londona. Oni su također poznati kao devizni derivati na financijskim tržištima.
- Robni derivati: Ovim OTC ugovorima trguje se za robu poput zlata, nafte, bakra, prirodnog plina i električne energije. To su najteže za cijeniti zbog složenosti poput troškova skladištenja, troškova isporuke itd. Oni se mogu dalje kategorizirati u agri OTC ugovore (temeljene na agri robama) i neagrarne ugovore (uglavnom koji uključuju bazne metale).
- Kreditni derivati: Ovi se ugovori temelje na kreditnom riziku treće strane, u osnovi na pogledu hoće li treća strana ispuniti svoje obveze za određeni vremenski period. Oni čine dvije glavne kategorije - kreditne zamjene (CDS) i kreditno povezane bilješke (CLN).
- OTC vrijednosni papiri: Najjednostavniji od ovih OTC ugovora su OTC ugovori o kapitalu koji uključuju opcije, terminske pogodbe i zamjene.
Primjer bez recepta (OTC)
Uzmimo primjer preko ugovora (OTC).
Razmislite o zrakoplovnoj kompaniji koja želi zaštititi svoj rizik zauzimanjem stavova o ugovorima o naftnim derivatima. Zrakoplovna tvrtka može kupovati naftne terminske pogodnosti s tržišta, ali razmjena bi im osigurala samo standardizirani ugovor na 1 mjesec, 1 godinu, 5 godina ili 10 godina. Međutim, tvrtka treba živjeti samo 120 dana. u tom slučaju mogu kupiti jedan mjesec ugovora i prebaciti se na sljedeća četiri mjeseca što dovodi do transakcijskih troškova ili mogu kupiti OTC ugovor s drugom stranom i dodati daljnja prilagođavanja te uštedu na transakcijskim troškovima.
Prednosti recepta (OTC)
Neke od prednosti brojača (OTC) su sljedeće:
- Prilagođavanje: OTC ugovori prilagođeni su ugovori između dviju strana. Mogu se prilagoditi i pregovarati između dva sudionika na tržištu kako bi odgovarali njihovim individualnim potrebama i odbacivali neželjenu buku. Takvo prilagođavanje ne mogu osigurati fondovi kojima se trguje na burzi ili ugovori putem središnjih ugovornih strana.
- Bolje zaštićivanje: Ova je prednost povezana s gore spomenutom točkom jer bolja prilagodba pomaže financijskim institucijama u boljem upravljanju rizikom jer su usredotočene na njihove individualne potrebe, što ih čini savršenim instrumentom za zaštitu od rizika.
- Sigurnost od operativnog rizika: Budući da OTC ugovori uključuju samo dvije financijske institucije, na njih ne utječe nikakav operativni rizik koji bi mogao nastati u slučaju da postoji njihov posrednik poput razmjene. Povijest je pokazala da neočekivani katastrofalni događaji na tržištu dovode do operativnog rizika koji investitorima može dovesti do velikog gubitka. To se u potpunosti može izbjeći u OTC ugovorima.
- Manje administrativni troškovi: za manje tvrtke OTC ugovori su vrlo korisni jer ove tvrtke mogu biti male i ne mogu kvalificirati kriterije za uvrštavanje na tržište kako ih propisuju burze. Stoga se ove male tvrtke mogu usredotočiti na temeljne financijske uvjete ugovora ne brinući puno o administrativnim i ostalim režijskim troškovima.
Mane recepta (OTC)
Neki od nedostataka bez recepta (OTC) su sljedeći:
- Kreditni rizik: Najveći nedostatak ugovora bez recepta je kreditni rizik. Budući da se radi o bilateralnom ugovoru, ne postoji pravno obvezujuće poštovanje uvjeta ugovora i obje su strane vezane samo svojim ugledom. Za razliku od ugovora kojima se trguje na burzi, kolateral i marža izračunavaju se na temelju međusobnih pregovora i najčešće nisu osnovni ugovorni ugovor zbog kojeg su stranke zabrinute kad pokreću OTC. Stoga se u takvom slučaju kada je marža niska, a vrijednost kolaterala smanjuje, stranka koja je u novcu suočava s kreditnim rizikom, posebno s kreditnim rizikom druge ugovorne strane, jer druga strana može platiti cijelu uplatu ili određenu ratu.
- Nedostatak transparentnosti: Budući da su OTC ugovori bilateralni ugovori, uvjeti ugovora se ne otkrivaju tržištu, čak i ako su objavljeni, toliko su složeni i relativni da je teško procijeniti procjenu. Stoga regulatori uvijek pažljivo prate ove ugovore.
- Rizik: OTC derivati su vrlo rizični, ne samo za strane uključene u ugovor, već i za cjelokupno financijsko tržište. Možda zvuči smiješno, ali nekolateralizirani ili prema kolateraliziranim otc ugovorima odgovorni su za veliku depresiju iz 2008. godine koja se smatrala najvećom ekonomskom recesijom u posljednjih 70 godina.
- Špekulacije: Ugovori o OTC izvedenicama zbog nedostatka transparentnosti i međusobno dogovorenih uvjeta vrlo su skloni špekulacijama koje zauzvrat dovode do ozbiljnih problema s integritetom tržišta - što opet uzrokuje zabrinutost regulatora.
Važne napomene o receptu (OTC)
Neke od važnih točaka bez recepta (OTC) su kako slijedi:
- Mehanizam trgovanja OTC ugovorima prilično je različit. S njima trgovci pregovaraju izravno telefonom ili putem ružičastih listova i OTC oglasne ploče.
- OTC ugovori pomažu u trgovini instrumentima koji inače ne bi bili dostupni ulagačima, što otvara nove putove za ulagače.
- Ugovori bez recepta vrlo su likvidni zbog nepostojanja standardizacije. Stoga u scenarijima kada se o temeljnom ugovoru mora pregovarati ili preprodavati trećoj strani, postaje vrlo teško što dovodi do velikog rizika za drugu stranu.
Zaključak
Tržište OTC derivata veliko je i sastavni je dio današnjih financijskih tržišta. Oni su brzo rasli zbog povećane financijske svijesti i poboljšanja tehnologije od 1980-ih do početka 2000-ih. Oni mogu biti učinkoviti u riziku zaštite, ali trebaju preciznost jer mogu dovesti do katastrofalnih događaja ako se njima ne upravlja pravilno.
