Sivi popis je popis dionica kojima je ograničena trgovina od strane odjela za arbitražu rizika investicijske banke, a ovaj popis uključuje ona društva koja su u kontaktu s investicijskim bankama u vezi s spajanjem i pripajanjem i tim se dionicama može ponovno trgovati nakon što se su završili posao s tim bankama.
Definicija sive liste
Sivi popis je popis dionica u kojima arbitražni odjel investicijske banke mora zauzeti položaj. To je prije svega zbog bankarskih aktivnosti poput spajanja i preuzimanja koje na tim dionicama provodi njihov odjel za spajanja i preuzimanja investicijskog bankarstva.
Stoga će arbitražnom odjelu te banke ili bilo koje druge financijske institucije biti zabranjeno trgovanje tom određenom dionicom jer ishod nije siguran. Iako arbitražni segment ne može trgovati 'Sivim dionicama', ali ostali odjeli mogu trgovati na tim 'Sivim dionicama', i njima nije zabranjeno trgovanje. Regulatorno tijelo pazi na različite odjele banaka kako bi zaustavilo bilo kakve zloupotrebe, koje bi na kraju mogle dovesti do neetičkih posljedica. Arbitraži bi vjerojatno zarađivali lijepu zaradu od curenja informacija iz tima 'investicijskog bankarstva'.
Primjer sive liste
Ako će se dionica X (tržišna kapitalizacija od 100 milijuna USD) spojiti s dionicom A (tržišna kapitalizacija od 300 milijuna USD), a investitori dionice X sumnjaju da će dobiti jednu dionicu dionice A na svake 2 posjedovane dionice. Ovo je vrlo unosno za dionicu X. Kako je tržišna kapitalizacija dionice A tri puta veća od dionice X, i zato bi omjer trebao biti jedan udio dionice X u odnosu na svaku dionicu dionice X. Dakle, prije nego što odluka izađe, dionica A će pasti, a dionica X će porasti.
Opet, ako odjel za investicijsko bankarstvo ABC banke vrši spajanje i pripajanje tvrtki A i X, tada bi oni bili prvi koji će se informirati o predstojećim spajanjima. Tako bi Odjelu za arbitražu bilo zabranjeno zauzimati poziciju u dionicama A i dionicama X. Kao što je poznato regulatornom tijelu, moglo bi doći do curenja informacija prije nego što se donese stvarna odluka.
Prednosti sivih popisa
- Izostavlja rizik kada se trguje s određenim izvedenicama dionice koja prolazi kroz spajanje i pripajanje. Primarni razlog je zadržavanje NAV-a investitora i ograničavanje abnormalnih gubitaka.
- Burza negativno reagira kada postoje nejasnoće. U slučaju bilo kakvih spajanja i preuzimanja, nestabilnost dionica povećava se i može trgovati prema gore ili prema dolje, ovisno o osnovnim vijestima. U slučaju pozitivnih vijesti, trgovci koji su skratili dionice na svom tržištu derivata mogli bi izgubiti jer postoji određena pozitivna vrijednost za tvrtku, što bi se odrazilo na cijenu dionica i njezine derivate. Moguća je i suprotna situacija.
- Zaštita bogatstva investitora glavna je svrha regulatornog tijela. Dakle, dionicama koje imaju veći iznos rizika zabranit će trgovanje pojedine banke koje trguju i arbitražu.
Mane sivih popisa
- Unatoč postojanju "Kineskog zida", moglo bi doći do curenja informacija iz odjeljenja "Investicijsko bankarstvo" u segment "arbitraže". Curenje informacija moglo bi dovesti do 'neetičke' prakse. Dakle, potrebna je unutarnja revizija kako bi se izbjegle ove prakse.
- Treba uzeti u obzir visoku povjerljivost i visoku sigurnost kada se uzmu u obzir ove odvojene operacije.
- Spajanja i preuzimanja događaju se u većini korporativnog svijeta i zajedno s tim prevladava određena doza nesigurnosti. Dakle, nije dobra opcija trgovanja za 'trgovce' i 'arbitraže'. U većini slučajeva, regulatorno tijelo trebalo bi neko vrijeme zabraniti skripte dok ne dođu stvarne temeljne vijesti.
Ograničenja
- Mnogo toga mora ovisiti o tajnosti koju održavaju dva odvojena odjela bankarske ili financijske institucije.
- U slučaju bilo kakvog pozitivnog ishoda iz 'spajanja i pripajanja', investitori neće moći sudjelovati u kretanju dionica, jer služba za arbitražu neće dopustiti sudjelovanje u kretanju dionica.
- Trgovci i 'arbitri' drugih institucija u većini vremena mogu nastaviti s trgovinom.
- Ponekad članovi tima 'Investicijskih bankara' mogu prenijeti podatke drugim organizacijama ili institucijama koje bi također mogle imati odjel arbitraže. Te je stvari vrlo teško otkriti, jer postoji osjećaj osobnog kontakta koji je uključen u svaki slučaj. Stoga, s druge strane, ako regulatorno tijelo otkrije bilo kakav odnos između članova druge dvije institucije, regulatorno tijelo može ispitati obje stranke.
Važne napomene o promjeni sivih popisa
- Promjena sivih popisa ovisi o investicijskim bankarima koji provode "Spajanja i preuzimanja".
- Dok ne stignu vijesti o spajanjima i preuzimanjima, odjeljku "Arbitraža" istog odjeljenja za investicijske bankare trebalo bi biti zabranjeno zauzimanje stava o izvedenom segmentu te određene dionice.
- Nakon što stignu vijesti, nestabilnost dionica smanjit će se. Tada se Sivi popis može promijeniti, a određeni arbitražni segment te grupe investicijskog bankarstva može se dopustiti za donošenje arbitražnih pozicija na toj određenoj skripti.
- Međutim, ne postoji takva promjena za 'trgovinski odjel' te određene grupe.
Zaključak
Podaci su postali 'novo ulje' za suvremeni poslovni svijet, a isto vrijedi i za suvremenog trgovca i Arbitrager. Oni koriste kako bi iskoristili kratkotrajnu volatilnost kako bi postigli lijepu zaradu. Ali ako je temeljni razlog za određenu dionicu poznat prije najave same uprave, za trgovce to može nazvati "neetičkim".
Stoga su za regulaciju bilo kakvih neetičkih postupaka regulatorna tijela zabranila segmentu „Arbitrager“ bilo kakvu manipulaciju ili unaprijed iskorištavanje bilo kakve prednosti odjela „Investicijskog bankarstva“. Ova vrsta zlouporaba može se ograničiti odgovarajućom sigurnošću i kontrolnim popisima poput uvođenja „kineskog zida”, a između dva odjela Banke treba održavati odgovarajuće održavanje tajnosti.
