Definicija preferencija likvidacije
Preferencija likvidacije klauzula je koja navodi redoslijed plaćanja od realizacije imovine u slučaju da subjekt izgubi svoj korporativni status i bankrotira. To se radi radi osiguranja zaštite uloženog iznosa od strane preferiranih dioničara u slučaju da subjekt prođe postupak likvidacije, bilo dobrovoljne ili nehotične.
Što je likvidacija?
Likvidacija, laički rečeno, kraj je tvrtke. To također znači prelazak tvrtke u druge ruke ili prodaju posla. U procesu likvidacije, tvrtka treba unovčiti svu svoju imovinu, otplatiti obveze i raspodijeliti sredstva raznim podnositeljima zahtjeva, uključujući investitore, s naslovom likvidacijske prednosti. Ovu klauzulu obično koriste ulagači rizičnog kapitala kako bi zaštitili svoja ulaganja.
Postupak likvidacije
Slijedi postupak za ulagače s klauzulom o likvidacijskoj prednosti.
- Prije svega, treba provjeriti je li investitor preferirani investitor ili samo obični dioničar, poput zaposlenika ili drugih dionika, on će imati pravo primati račune onako kako bi ih dijelili drugi dioničari.
- Zatim, moramo pogledati višestruko dodijeljeni njihov uloženi kapital. Mnogostruko označava vrijeme ulaganja koje bi se primilo u slučaju da tvrtka napusti tvrtku. Općenito se kreće između 1-3, a ako nije priložen višestruki ulagač, investitor neće moći dobiti svoj dio prihoda temeljem Likvidacijskih preferencija.
- Također moramo provjeriti ima li povlašteni investitor pravo sudjelovanja ili ne. Pravo sudjelovanja daje ulagaču pravo da dijeli zaradu uz svoje likvidacijske preferencije i kao zajednički dionik na temelju postotka njegovog udjela. A ako je investitor ujedno i nositelj prava sudjelovanja, primit će dodatni iznos. U suprotnom, dobit će samo sredstva za svoj likvidacijski privilegij.
Vrste likvidacijskih preferencija
Postoji više vrsta koje plutaju na tržištu; pokriti ćemo neke važne:
- Preferencija likvidacije Višestruki je jedan od najpoznatijih načina na koji se investitori štite u slučaju likvidacije. Navodi se iznos koji bi se vratio u višestrukom iznosu od kapitala koji su uložili investitori. Recimo da je netko uložio milijun dolara, a njegova likvidacijska preferencija je 1, a onda će, ako su od likvidacije entiteta stvorena odgovarajuća sredstva, vratiti početno ulaganje, tj. 1 milijun dolara.
- U slučaju Akcijskog preferencijala za likvidaciju, investitori će dobiti dodatni iznos od vlasništva nad glavnicom nakon što se isplati.
- U izravnom ili nesudjelovanju likvidacijskih preferencijala , ako investitor ima preferiranu dionicu s preferencijama koja ne sudjeluje, tada ispunjava uvjete za veći povrat u sljedećim opcijama; on može odabrati pretvoriti svoju povlaštenu dionicu u običnu dionicu i primiti prihod ili samo dobiti svoje pravo samo od povlaštene dionice.
- Kapom Likvidacija Proces je također široko koristi. Ovdje investitor i subjekt imaju jednake koristi. Ako investitor ima tu prednost, tada će ispunjavati uvjete za dobivanje iznosa preferencijala, a zatim dodatnog iznosa iz običnog kapitala, ali njegova bi zarada bila ograničena na ograničenje, kako je spomenuto u uvjetima ugovora.
- Neke preferencije za likvidaciju postoje i na temelju radnog staža. Kao što su:
- Kada se u ugovoru spominje klauzula koja se temelji na razini radnog staža, tada će se razmotriti najnovija tranša preferencija ulagača u odnosu na one ranije u otplati.
- U slučaju Pari Passu Seniority, prihod bi se podjednako raspodijelio svim investitorima s tim preferencijama u omjeru njihovih ulaganja, ako primici ne budu mogli u cijelosti vratiti novac.
- Postoji još jedna vrsta preferencija za starije osobine, a ona je poznata kao hibridna ili višerazredna starost. Ovdje se investitori udružuju i plaćaju prema principu pari passu.
Primjer likvidacijske prednosti
Pretpostavimo da je Venture Capital Group uložila 250 milijuna USD za 50% udjela u poslu. Ima pravo likvidacije koja ne sudjeluje u omjeru od recimo 0/1/2/3 njegove vrijednosti ulaganja. Kasnije se posao kupuje za 100/250/500/1000 milijuna. Investitor rizičnog kapitala imao bi pravo na prihod kako slijedi:
U gornjem primjeru, ako grupa rizičnog kapitala također ima pravo na udio u prihodu ili ako ima i udio koji sudjeluje, dodatni će se udio platiti nakon preferencijala za likvidaciju. Grupa rizičnog kapitala primila bi prihode od vlasništva prema sljedećoj formuli:
Udio VCG = (Ukupan prihod - Likvidacijska postavka) * Udio VCG
Detaljan izračun potražite na Excelovom listu.
Prednost
Ova preferencija djeluje kao osiguranje za investitore. Ako tvrtka nije mogla ispuniti svoj cilj ili propadne u svom pothvatu, tada je treba likvidirati. Dakle, investitori imaju prednost ili jamstvo za sredstva; mogli bi dobiti barem svoj uloženi iznos.
Ograničenja
Preferencija likvidacije primjenjiva je samo kada poduzeće ide u likvidaciju zbog bankrota, dokapitalizacije ili spajanja i pripajanja itd. Ali, preferencija investitora nije primjenjiva ako tvrtka izda početnu javnu ponudu. U ovom slučaju, općenito se svi povlašteni dioničari pretvaraju u zajedničke dioničare.
Zaključak
Sveukupno, klauzula o preferencijama za investitore pomaže investitoru da zaštiti svoja ulaganja u slučaju likvidacije tvrtke, gdje je prihod prilično oskudan. Inače, investitoru pomaže da ostvari neke dodatne dobitke kada je prihod kojim je poduzeće likvidirano više nego dovoljan da pokrije svoje troškove.
