Što je maržni dug?
Marginalni dug definira se kao novac koji investitor posuđuje od burzovnog mešetara u svrhu ulaganja na maržinskom računu, gdje se kupljene dionice mogu koristiti kao kolateral za ovaj zajam, a dio kupovine dionica koji se posuđuje od burzovnog brokera je maržni dug i drugi dio koji se sam financira poznat je kao marža ili kapital.
Povijest maržnog duga u SAD-u
- Od pada tržišta 1929. godine, savezne vlasti dale su odgovornost za maržne zajmove SEC-u (Komisija za vrijednosne papire i burzu) 1934. godine.
- Zahtjev za početnom maržom promijenio se 22 puta između 1934. i 1974., krećući se od čak 100% do čak 40%.
- Od tada postoji nekoliko percepcija u pogledu potrebe za maržom, posebno između 1980. i 1990. godine, kada je Fed odlučio precizno izmjeriti rizik pomoću Teoretskih intermarketnih maržinskih sustava (TIMS), koji je prvi put proveden 1997. godine kako bi se izračunao neto kapitalni zahtjev za brokeri.
Kako djeluje maržni dug?
# 1 - Početna marža
- To je novac koji investitor u početku mora staviti na račun marže za kupnju ili prodaju dionica.
- Prema uredbi Odbora za savezne rezerve iz 1974. godine, broker može financirati samo do 50% početnog ulaganja na račun marže.
# 2 - Otplata maržinskog duga
- Maržni dug ne mora se plaćati sve dok investitor ne održi odgovarajuću razinu kapitala na računu.
- Na posuđeni iznos obračunavaju se kamate, a obračunate kamate investitor će platiti kao saldo zajma.
- Kamatna stopa mora biti niža od stope rasta dionica da bi investitor mogao zaraditi nešto dobiti ili barem jednak kako bi izbjegao moguće gubitke.
# 3 - Marža za održavanje
- Kao što je ranije spomenuto, dionice na računu marže djeluju kao kolateral protiv posuđenog novca, tako da investitor mora održavati vrijednost dionice.
- Prema marginim zahtjevima, ako vrijednost dionice padne ispod određene razine, ili ulagač mora prodati dio kapitala koji odgovara maržnom dugu ili dodati malo novca za održavanje te ravnoteže dionica.
- Na primjer, marža za održavanje iznosi 25% kupljenog kapitala; investitor je kupio dionice u vrijednosti od 10.000 USD, gdje je uložio 5000 USD, a ostatak je maržni dug.
- Nažalost, vrijednost dionice pada na 1000 dolara. Dakle, u idealnom slučaju, vrijednost kapitala smanjila se na 10%. U ovoj situaciji, investitor dobiva poziv za maržu kako bi održao zahtjev za glavnicom od 25% ili prodao neki dio kapitala.
Primjer maržnog duga
- Kao investitor, ako želite kupiti 100 dionica Applea u vrijednosti od 10 američkih dolara, međutim, nemate 1000 američkih dolara za ulaganje. Umjesto da imate samo 500 USD, pa možete otvoriti račun margine, a ostatak posuditi 50% iznosa od brokerske kuće i taj zajam osigurati Appleovim dionicama na računu. Dakle, ovdje je 500 dolara investitora u početku postalo početna marža, a saldo je maržni dug.
- Dakle, sada postoje 2 scenarija u kojima cijene Applea mogu porasti ili posrnuti; ako cijena skoči, to je korisno za investitora. Međutim, u drugoj situaciji, ako Apple padne ispod 25%, odnosno ispod 2,5 dolara, tada broker mora nazvati marginu investitoru, tražeći od njega da zadrži maržu za održavanje na računu.
- Ne samo kupnja dionica, već i maržni dug može se koristiti za posudbu osiguranja za kratku prodaju.
Prednosti
- Ulagač može imati koristi od nagore bilo koje dionice, a da ne mora ulagati 100% koristeći maržni dug. Ulagač mora platiti kamatu, što će sigurno smanjiti dobit protiv ulagača koji je uložio 100% u gotovini za kupnju dionica. Međutim, isplativanje dijela dobiti kao kamate mnogo je korisnije od parkiranja ogromne količine likvidnosti.
- Instrument maržnog duga potiče mogućnosti ulaganja za investitore; sve će više ljudi biti namamljeno da koriste ovu odredbu kako bi zaradili lijepu zaradu zbog naleta na tržištima.
- Kako sve više ulagača ulaže na tržište dionica, to će dovesti do povećanja likvidnosti u gospodarstvu i povećanja različitih sektora u zemlji jer će oni uživati u visokoj tržišnoj kapitalizaciji.
- U scenariju obrnutog, situacija je dobitna za sve strane koje su uključene u trgovinu; investitor zarađuje u smislu dobiti, broker zarađuje kamate na maržni dug, a dioničko društvo uživa visoku tržišnu kapitalizaciju.
Mane
- Budući da se novac brokera koristi za ulaganje, postoji mogućnost da, ako dionice padnu, zvono alarma počne zvoniti kako bi broker održao zahtjev za maržom.
- Ovaj će objekt pomoći investitoru s niskom likvidnošću da investira na tržištu; međutim, u slučaju neispunjavanja zahtjeva marže za održavanje, broker mora snositi gubitak nakon prodaje glavnice na računu.
- Veliki dio brokerskog fonda parkiran je na tržištu kao maržni dug za svoje klijente; u slučaju kraha tržišta, postoji ogroman rizik, budući da broker na tržištu ima blokiranu maksimalnu likvidnost.
Zaključak
Maržni dug je mogućnost koju pružaju središnje vlasti za privlačenje ulagača i poticanje ulaganja; može se koristiti za kupnju vrijednosnog papira ili posuđivanje vrijednosnog papira u slučaju kratke prodaje. Propis T postavlja početnu maržu na 50%, a maržu na održavanje 25%, ako se ne pridržava tih zahtjeva, broker će dobiti pravo na likvidaciju ulaganja. Rizik i koristi povezani s ovim dugom moraju se pažljivo proučiti prije upotrebe ove odredbe.
