Što je formula apsolutne procjene?
Pojam "apsolutna procjena" odnosi se na metodu poslovne procjene koja koristi DCF analizu za određivanje fer vrijednosti poduzeća. Ova metoda pomaže u određivanju financijske vrijednosti tvrtke na temelju njezinih predviđenih novčanih tokova. U osnovi, formula za diskontirani novčani tok izračunava se zbrajanjem novčanog tijeka u svakom razdoblju koji je podijeljen s jedinicom plus diskontna stopa, koja se opet podiže na snagu broja razdoblja.
Formula apsolutne procjene
Ova jednadžba i dionice predstavljeni su na sljedeći način -
# 1 - Apsolutna formula vrednovanja poslovanja
Matematički, jednadžba apsolutne vrijednosti može se predstaviti kao,
Apsolutna vrijednost = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… + CF n / (1 + r) n + Vrijednost terminala / (1 + r) n
Apsolutna vrijednost = ∑ n i = 1 (CF i / (1 + r) i + Vrijednost terminala / (1 + r) n )
gdje,
- CF ja = novčani tok u i th godina
- n = Zadnja godina projekcije
- r = diskontna stopa
# 2 - Formula apsolutne procjene dionica
Napokon, apsolutna vrijednost jednadžbe dionica izračunava se dijeljenjem apsolutne vrijednosti poduzeća s brojem nepodmirenih dionica poduzeća na tržištu, a apsolutna vrijednost dionice prikazuje se kao,
Apsolutna vrijednost Dionica = Apsolutna vrijednost Posao / Broj nepromijenjenih dionica
Objašnjenje formule apsolutne procjene
Formula za apsolutnu procjenu može se izračunati pomoću sljedećih koraka:
Korak 1: Prvo, projicirani novčani tijek tijekom godine bilježi se iz financijskih projekcija tvrtke. Novčani tok može biti u obliku prihoda od dividendi, zarada, slobodnog novčanog toka, operativni novčani tijek, itd novčanog toka za i th godina je obilježena od CF sam .
Korak 2: Dalje, ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) poduzeća obično se uzima kao diskontna stopa, jer označava investitorovu očekivanu potrebnu stopu povrata od ulaganja u to poduzeće, a označava se r.
Korak 3: Dalje, odredite konačnu vrijednost množenjem novčanog tijeka posljednje projicirane godine s faktorom, koji je obično recipročna vrijednost potrebne stope povrata. Vrijednost terminala označava vrijednost pretpostavke da će se posao nastaviti nakon predviđenih razdoblja.
Vrijednost terminala = CF n * Faktor
Korak 4: Zatim izračunajte sadašnje vrijednosti svih novčanih tokova diskontiranjem koristeći diskontnu stopu.
Korak 5: Zatim se izvodi jednadžba izračuna apsolutne procjene za određeno poduzeće zbrajanjem svih sadašnjih vrijednosti novčanih tokova i terminalne vrijednosti izračunate u koraku 4.
Korak 6: Konačno, apsolutna procjena dionice može se izračunati dijeljenjem vrijednosti u koraku 5 s brojem dionica u prometu tvrtke.
Apsolutna procjena dionica = Posao apsolutne procjene / Broj izdanih dionica
Primjer formule apsolutne procjene (s Excel predloškom)
Uzmimo primjer tvrtke ABC Ltd, a određeni analitičar zainteresiran je za predviđanje fer vrijednosti tvrtke na temelju dostupnih financijskih podataka. Očekivana potrebna investicijska stopa povrata na tržištu je 6%. S druge strane, tvrtka je predvidjela da će slobodni novčani tijek tvrtke rasti na 7%. Utvrdite apsolutnu vrijednost dionica na temelju sljedećih financijskih procjena za CY19:
Dakle, iz gore danih podataka prvo ćemo izračunati CF za CY19.
CF CY19 = NOPAT + Trošak amortizacije - Povećanje obrtnog kapitala - Troškovi kapitala tijekom godine - Otplata duga + Svježi dug podignut tijekom godine
- 150,00 USD + 18,00 Mn. - 17,00 Mn. - 200,00 Mn. - 35,00 Mn. + 150,00 Mn.
- 66,00 USD Mn
Sada ćemo, koristeći ovaj CF od CY19 i stopu rasta CF, izračunati projicirani CF za CY20 DO CY23.
Projektirani CF od CY20
- Predviđeni CF CY20 = 66,00 USD * (1 + 7%) = 70,62 USD
Projektirani CF od CY21
- Predviđeni CF CY21 = 66,00 USD * (1 + 7%) 2 = 75,56 USD
Projektirani CF od CY22
Predviđeni CF CY22 = 66,00 USD * (1 + 7%) 3 = 80,85 $ Mn
Projektirani CF od CY23
- Predviđeni CF CY23 = 66,00 USD * (1 + 7%) 4 = 86,51 $ Mn
Sada ćemo izračunati vrijednost terminala.
- Vrijednost terminala = CF CY23 * (1 / potrebna stopa povrata)
- 86,51 USD * (1/6%)
- 1.441,88 USD, Mn
Stoga će izračun apsolutne procjene biti sljedeći -
Izračun apsolutne procjene vrijednosti tvrtke
- Apsolutna vrijednost = 1394,70 $ milijuna
Sada ćemo izračunati fer vrijednost dionice, koja je sljedeća -
- Apsolutna procjena dionice = Apsolutna procjena tvrtke / Broj nepodijeljenih dionica
- 1.394,70 $ Mn / 60.000.000
Izračun apsolutne procjene zaliha
- 23,25 USD
Relevantnost i upotreba
Iz perspektive ulagača vrijednosti, vrlo je važno razumjeti koncept jednadžbe apsolutne procjene jer se koristi za provjeru je li dionica precijenjena ili podcijenjena. Međutim, vrlo je izazovno sa sigurnošću predvidjeti novčane tokove, stopu rasta i procijeniti koliko dugo će novčani tokovi rasti u budućnosti. Stoga se ova metoda treba koristiti, ali s prstohvatom soli.
