Što su ugovori o izvedenicama?
Izvedeni ugovori formalni su ugovori koje sklapaju dvije strane, naime jedan kupac i drugi prodavač koji djeluju kao druge ugovorne strane, što uključuje ili fizičku transakciju temeljne imovine u budućnosti ili financijsku isplatu jedne strane drugoj na temelju specifični događaji u budućnosti temeljne imovine. Drugim riječima, derivatni ugovori dobivaju svoju vrijednost iz temeljne imovine na temelju koje je sklopljen ugovor.
Karakteristično za ugovor o izvedenicama
Osnovne karakteristike ugovora o izvedenicama uključuju:
- U početku nema dobiti ili gubitka za obje ugovorne strane u izvedenom ugovoru
- Fer vrijednost derivatnog ugovora mijenja se s promjenama temeljne imovine tijekom vremena.
- Ne zahtijeva početno ulaganje ili zahtijeva malo početno ulaganje u usporedbi sa stvarnom izravnom kupnjom / prodajom osnovne imovine.
- Njima se uvijek trguje s budućom zrelošću i namiruju u budućnosti.
Najčešći popis ugovora o izvedenicama
# 1 - Fjučersi i terminski ugovori
Fjučersi su najčešći derivatni ugovor, koji se standardizira i njime se trguje na burzi, dok je terminski ugovor ugovor kojim se trguje bez recepta i koji je prilagođen zahtjevima dviju ugovornih strana.
# 2 - Zamijenite
Zamjene su veliki prilagođeni derivatni ugovori kojima dominiraju financijske institucije i posrednici, uglavnom banke itd., A mogu imati različite oblike poput zamjene kamatne stope, robne zamjene, zamjene dionica, volatilnosti, itd.
Svrha zamjene može biti pretvaranje obveze s fiksnom kamatnom stopom u obvezu s promjenjivom kamatnom stopom, kao što je slučaj zamjene kamatne stope i tako dalje. Slično tome, valutne zamjene može koristiti poduzeće koje ima relativnu prednost u zaduživanju na njihovom tržištu kapitala, za razliku od tržišta kapitala valute u kojoj se želi zadužiti.
# 3 - Opcije
Opcije su derivatni ugovori s nelinearnom isplatom koje su sklopile dvije ugovorne strane koje pružaju drugoj ugovornoj stranci poznatoj pod nazivom Kupac opcije stjecanje prava, ali ne i obveza kupnje ili prodaje određene vrijednosnice po unaprijed utvrđenoj cijeni udara na ili prije dospijeća na uplatu premijskog iznosa Prodavaču opcija. Maksimalni rizik za kupca opcije u ugovoru o izvedenim derivatima je gubitak premije, a za prodavatelja opcija neograničen.
Primjeri
Shvatimo koncept pomoću jednostavnog primjera:
Primjer # 1
Raven namjerava izvesti terminski tečaj valutnog terminskog ugovora koji uključuje valutni par INR / USD. Trenutna cijena spota od INR / USD iznosi 0,014286 $, što zapravo znači da je jedna rupija indijske valute ekvivalentna 0,014286 dolara.
Trenutna stopa bez rizika iznosi 4% u Sjedinjenim Državama i 8% u Indiji.
Na temelju gornjih podataka, možemo izvesti terminski tečaj od 180 dana kako bismo izveli valutni tečajni ugovor prema terminu:
(Priložen je Excel list)
Primjer # 2
Uzmimo još jedan primjer usredotočen na jednu od široko korištenih opcija izvedenog instrumenta.
Rak banka pokušava vrednovati određene opcije (i Call i Put), koje namjerava prodati svojim klijentima na jednoj od dionica proizvodne tvrtke Kradle Inc koja se trenutno trguje po cijeni od 80 dolara. Banka je odlučila procijeniti opciju na dionici Kradle koristeći izuzetno popularan model određivanja cijena opcija, odnosno Black Scholes Merton model.
Nekoliko pretpostavki poduzetih za vrednovanje opcija je kako slijedi:
- Spot cijena: 80 USD
- Cijena štrajka: 85 dolara
- Stopa bez rizika: 6%
- Vrijeme isteka: 3 mjeseca
- Podrazumijevana volatilnost: 25%
Na temelju gore navedenih čimbenika, Rak banka je vrednovala ugovore o izvedenim derivatima na sljedeći način:
(Priložen je Excel list)
Tako izvedene cijene opcija za call i put s udarnom cijenom od 85, koje imaju tri mjeseca do isteka pri impliciranoj volatilnosti od 25%, iznose 2,48, odnosno 6,22 USD.
To su izvrsni alat koji se može koristiti za zauzimanje pozicija u temeljnoj imovini, pretvaranje fiksnih obveza u plutajuće, zaštitu rizika od kamatnih stopa i mnoge druge.
Prednosti
- Oni se koriste za zaštitu bilo kojeg nepredviđenog rizika, a koriste ih i poduzeća i banke. Banke se aktivno koriste izvedenim ugovorima kako bi se zaštitile od rizika koji može nastati zbog dugotrajne imovine u obliku zajmova i dugoročnih obveza u obliku depozita.
- Oni su također bitni za tržišne svrhe.
- To su idealan alat za trgovanje visokom polugom bez stvarnog zauzimanja položaja u toj imovini jer je iznos ulaganja u derivatni ugovor vrlo minimalan u odnosu na stvarnu temeljnu imovinu.
- Oni se koriste za obavljanje arbitražnih poslova prema kojima se koriste razlike u cijenama kupnjom na jednom tržištu i prodajom na drugom tržištu i ostvarivanjem bezrizične dobiti.
Mane
- Banka je sklopila rezerviranje kapitala, što ima trošak. Nadalje, ugovori o izvedenim derivatima označavaju se svakodnevno na tržištu, a svaka nepovoljna promjena cijene osnovne imovine može dovesti do gubitka na izvedenim ugovorima.
- To dovodi do ne samo kreditnog rizika, već i rizika druge ugovorne strane, koji treba analizirati i njime se upravlja zasebno, što dovodi do troškova držanja derivatnih ugovora.
- Još jedan nedostatak je što dovode do pretjerane špekulacije na tržištu, a s vremena na vrijeme komplicirana priroda takvih izvedenih instrumenata može dovesti do gubitaka koji prelaze sposobnost tvrtke što dovodi do bankrota itd.
Zaključak
Ugovori o izvedenim derivatima korisni su financijski instrumenti koje često koriste razne vrste poduzeća i pojedinci s različitim motivima i važan su dio modernih financija.
