Što su obveznice prihoda?
Prihodovne obveznice su obveznice koje izdaju općinske korporacije u kojima se prihod od projekata koji donose prihod, poput mosta s naplatom cesta, autoceste, kanalizacije, izgradnje zračne luke, cesta, lokalnog stadiona koristi za otplatu dužničke obveze (i kamate i glavna komponenta). Njih često izdaje vladina agencija, a prihodi se potkrepljuju prihodima ostvarenim od projekata. Postoje problemi s nominalnom vrijednošću 1000 i 5000 s polugodišnjim plaćanjima. Neke su emisije u obliku obveznica bez kupona.
Razmotrimo primjer
Peter ulaže u vrijednosne papire s fiksnim prihodom. Identificira da lokalna općina prikuplja 10 milijuna dolara za financiranje izgradnje novog mosta izdavanjem obveznica prihoda. Nakon što je pažljivo procijenio kreditnu sposobnost projekata, prilično je uvjeren da će projekt uspješno generirati dovoljan prihod za vraćanje prihoda, odlučuje ga kupiti.
Karakteristike dohodovnih obveznica
# 1 - Dugoročniji u prirodi
Te se obveznice koriste za financiranje dugoročnih projekata, pa se datum dospijeća često kreće od 20 do 30 godina. Isplate kamata i glavnice vrše se nakon podmirivanja operativnih troškova projekata. Ako projekt ne generira dovoljno sredstava, plaćanje se može odgoditi na kasniji datum.
# 2 - veći povrat
Oni pružaju veći povrat od obveznica s općom obvezom, jer su osigurani prihodom ostvarenim projektom, veći je rizik od neplaćanja obećanog povrata, pa se investitoru nadoknađuje veći povrat u odnosu na opću obvezu veza koja će ih privući.
# 3 - Nema potraživanja na imovini
Vlasnici obveznica nemaju potraživanja na imovini projekata. Ako se projekti ne pokažu uspješnima, vlasnici obveznica ne mogu vratiti ceste ili opremu za naplatu cestarine.
# 4 - Problemi s pružanjem poziva
Te se obveznice izdaju s odredbom o katastrofi koja omogućava izdavatelju povrat obveznica ako je objekt za stvaranje prihoda uništen.
# 5 - Osiguranje ili jamstvo u slučaju neizvršenja obveza
Takve su obveznice izložene kreditnim, kamatama, pozivima i tržišnim rizicima slične drugoj klasi duga. Kako bi izbjegao neispunjavanje obveza, izdavatelj često osigurava njihove obveznice. U nekim slučajevima savezne agencije također daju jamstvo.
Vrste prihodovnih obveznica
- Industrijske obveznice financiraju javne projekte poput parkova, stadiona koji će generirati feed upotrebe kada se rezerviraju za koncerte, sportska događanja, sastanke.
- Obveznice zračnih luka za financiranje izgradnje zračnih luka, naknade za slijetanje, naknade za gorivo, zakupnine za osiguranje obveznica.
- Javne komunalne obveznice koje se financiraju prodajom električne energije.
- Bolničke obveznice koje financiraju izgradnju, obnovu i kupnju opreme.
- Obveznice autocesta koje se koriste za izgradnju objekata koji donose prihod poput mostova i cesta s naplatom cestarine.
- Obveznice za prijevoz izdaju se za financiranje lokalnih javnih prijevoza kao što su autobusi, sustavi podzemne željeznice.
- Posebne porezne obveznice generiraju sredstva naplaćujući porez na određenu aktivnost ili imovinu, npr. Posebni porez može se naplaćivati na prodaju alkohola ili duhana.
- Kanalizacijski projekti kod kojih se novac generira od naknada za korištenje, naknada za procjenu, feeda za povezivanje koristi se za plaćanje obveznica.
Prednosti
Jedna od prednosti ulaganja u obveznice prihoda je što je prihod od kamata obično oslobođen saveznih, državnih ili lokalnih poreza. Dakle, to je vrlo korisno za investitore s visokim porezom. Zbog ove prednosti popularan je u državama s visokom poreznom stopom. Razmislite o investitoru s ukupnim portfeljem od 500000 USD. Razmatra alternativne načine ulaganja od kojih u nastavku bira dvije mogućnosti:
- Opcija 1 za kupnju korporativnih obveznica koje pružaju ukupan godišnji prinos od 7%, odnosno 35000 USD
- Opcija 2 Kupnja neoporezivih komunalnih obveznica s prinosom od 5%, tj. 25000 USD prihoda od kamata godišnje.
Ako odabere opciju 1, i dalje je obveznik plaćanja poreza na dohodak od recimo 30% (primjenjivo u toj državi), odnosno 10500 USD, što smanjuje njegov prihod od kamata na 24500 USD. Međutim, u potonjem slučaju on ne mora ništa dužiti poreznim vlastima i može zadržati puni iznos.
1. - Općinske obveznice mogu se smatrati manje volatilnim
Kratkoročne obveznice manje su hlapljive i njihova vrijednost ne varira često u usporedbi s obveznicama duljeg trajanja. Međutim, postoji kompromis između rizika i nagrade gdje povrati imaju tendenciju smanjenja za obveznice kraćeg dospijeća.
# 2 - Vlasnici obveznica prilično su emocionalno vezani
Kada vlasnik obveznice kupi općinsku obveznicu koju vlada ili lokalne vlasti koriste za financiranje bolnice, škole ili gimnazije na tom mjestu, to pomaže poboljšanju načina života prosječne osobe, pa je obveznik drži do zrelosti
Mane
# 1 - Veći zadani rizici
Budući da nisu potkrijepljeni punom vjerom i kreditom općine, podložni su većim rizicima neplaćanja u odnosu na obveznice opće obveze
# 2 - Inflacija smanjuje pritisak na povratak
Stopa inflacije drastično utječe na prinose generirane tim obveznicama. Međutim, obveznice s promjenjivom stopom nude određenu zaštitu od inflacije.
# 3 - Prednost oslobađanja od poreza može se opozvati
Porezno zakonodavstvo na čekanju utječe na vrijednost obveznica ako se smanji državna ili savezna porezna stopa. Drugim riječima, ove obveznice pružaju maksimalnu korist okruženju s visokim porezom gdje pojedinac s visokim porezom dobiva prednost oslobađanja od poreza. Kao izuzeće, porezna uprava može opozvati ove prednosti oslobađanja od poreza koje se pružaju obveznicama prihoda.
Ključne točke koje treba zapamtiti
- Rejting agencije ocjenjuju ove obveznice na temelju njihove sposobnosti vraćanja kamata i glavnice. Oni također procjenjuju sposobnost projekata koji stvaraju novac.
- Uzajamni fondovi i investicijski fondovi za općinske obveznice najčešći su način ulaganja u prihode i druge oblike općinskih obveznica.
- Baš kao i normalne obveznice, i prihodovne su obrnuto povezane s kamatnom stopom, tj. Pad cijena raste kamatnom stopom i obrnuto.
- Te se obveznice mogu izdati u obliku stupnjevitog datuma dospijeća i poznate su kao serijske obveznice.
- Razlikuju se od obveznica opće obveze koje ne ulažu u projekte koji donose prihod, već pružaju uslugu cijeloj zajednici, dok projekti financirani takvim obveznicama naplaćuju samo onu zajednicu koja plaća uslugu.
- Što je niži porezni razred, to će povoljnija ulaganja u korporativne obveznice biti povećana. Općinske obveznice izgledaju privlačnije.
Zaključak
Prihodovne obveznice čine veliku većinu općinskih obveznica. Investitori voljni kupiti ove obveznice moraju znati dostupne sorte, kao i kako će projekt dosljedno donositi obećani povrat.
