Što je zalijevana zaliha?
Zalivene dionice odnose se na one dionice tvrtki koje se izdaju po cijeni koja je mnogo viša od njihove vlastite vrijednosti, s namjerom da prevari neupućene investitore. Međutim, nadzorna tijela uvela su razne propise za strukturiranje postupka izdavanja dionica s ciljem da se takvim zloupotrebama stane na kraj. Kao takvo, posljednje poznato zalijevanje zaliha dogodilo se prije nekoliko desetljeća.
Etimološki se taj pojam izvorno koristio za metodu tjeranja stoke da pije velike količine vode neposredno prije prodaje na tržištu. Na taj su način životinje dobile dodatnu težinu zbog konzumirane vode i izgledale su varljivo teže, omogućavajući uzgajivačima da zarade više cijene za njih.
Obrazloženje
Tvrtke mogu precijeniti ili precijeniti knjigovodstvenu vrijednost imovine putem nekoliko beskrupuloznih metoda. Na primjer, lažna eskalacija imovine ili vrijednosti zaliha, povećanje temeljnog kapitala izdavanjem lažnih opcija dionica zaposlenika ili dividende na dionice itd. Ponekad promotori tvrtki također pretjerano tvrde o svojoj profitabilnosti kako bi povećali očekivanja investitora. Nakon svega ovoga, promotori namjerno prodaju svoj udio u tvrtkama po nominalnoj vrijednosti koja je puno veća od knjigovodstvene vrijednosti osnovne imovine i stvaraju bogatstvo za sebe, dok nesvjesni investitori ostaju visoki i suhi s velikom količinom gubitaka.
Primjeri zalijevane zalihe
Prvo, shvatimo kako funkcioniraju zalivene zalihe na primjeru fiktivne tvrtke.
Pretpostavimo da su promotori tvrtke BNM Inc. imali imovinu vrijednu 5 milijuna dolara u obliku zemljišta, zgrada, opreme i inventara. Tvrtka je tada odlučila izaći u javnost i stoga je počela napuhavati vrijednost svoje imovine tako da se očekivana tržišna kapitalizacija popela na 15 milijuna dolara. Dakle, tvrtka je efektivno precijenjena za 10 milijuna dolara i izlaže investitore onome što se naziva zalijevanim dionicama.
Pogledajmo sada neke stvarne primjere prijevara s zalihama zaliha iz prošlosti.
Primjer # 1
Razdoblje od 1866. do 1868. bilo je vrijeme kada se zloglasni Eriejev rat. Zloglasni trio Daniel Drew, James Fisk i Jay Gould prevario je Corneliusa Vanderbilta. Želio je steći željezničku tvrtku Erie i izgraditi vlastiti željeznički car, jer je shvatio da u željezničkom sektoru postoje brojne poslovne i financijske mogućnosti, dok je cvjetao nakon američkog građanskog rata. Trio mu je prodao zalivene zalihe Erie Railroada u vrijednosti od 7 000 000 američkih dolara.
Međutim, kasnije je trio bio prisiljen vratiti većinu prevarenog novca i u zamjenu je dobio kontrolu nad tvrtkom. Tvrtka je prošla kroz nekoliko drugih financijskih prijevara prije nego što je konačno proglasila bankrot 1878. godine zbog kontinuiranog lošeg upravljanja, nakon čega je rekonstituirana kao New York, Lake Erie i Western Railway Company.
Primjer # 2
1873. godine, željeznički povjerenici iz Illinoisa izjavili su da su zalivane dionice željezničkih tvrtki u vrijednosti od 75 000 000 USD, za koje se inače očekivalo da će svake godine generirati 6 000 000 USD dobiti dioničarima. Te se malverzacije nisu ograničavale samo na državu Illinois, već su se aktivno događale u svim državama, uglavnom u New Yorku, New Jerseyu, Pennsylvaniji i pacifičkim državama.
Istraga je otkrila da se 60% temeljnog kapitala Central Pacific Pacific tvrtke temeljilo na fiktivnoj dobiti koju je subjekt odbio podijeliti među dioničarima u obliku dividende. Napuhani prihod / bruto primici tvrtke zajedno s visokom profitabilnošću pokretali su performanse dionica.
Uzroci zalijevane zalihe
- Neuspješno usvajanje politike amortizacije
- Stjecanje posjeda tvrtke po znatno višoj cijeni
- Kupnja bezvrijedne nematerijalne imovine po znatno višoj cijeni.
Prednosti
- Ace investitori mogu iskoristiti pogrešno tumačenje tržišta u pogledu dionica prodajom dionica po visoko precijenjenoj cijeni i rezerviranjem ogromne dobiti.
- Obično promoteri tvrtke zarađuju na toj informacijskoj asimetriji jer su oni na čelu čitave polemike.
Kritika
Tijekom godina različiti stručnjaci, poput Waltera Rauschenbuscha i Georgea D. Herrona, žestoko su kritizirali upotrebu zalivenih zaliha. Neke od glavnih kritika su sljedeće:
- Tijekom otkrivanja prijevare, odgovornost vjerovnika pada na Nesvjesne imatelje zalivenih zaliha.
- Novi ili neiskusni ulagači imaju tendenciju da se bore na tržištu kojega ometaju zalihe. Nedostaje im mogućnost detaljnog istraživanja i izračunavanja konačnih podataka.
- U većini slučajeva investitori su uhvaćeni u vrijednosnu zamku, a jedini je izlaz kroz istovar tih dionica pretrpljujući značajne gubitke.
Zaključak
Dakle, kao što svi znamo da "Sve što blista nije zlato", sličan je slučaj s rastućom cijenom dionica. Kao takvo, potrebno je puno iskustva i stručnosti da bismo mogli uočiti ove zalijevane zalihe od toliko precijenjenih zaliha. Dakle, prije ulaganja u tvrtku, presudno je analizirati njeno poslovanje kako bi se razumjeli temelji poslovanja i njegov potencijal rasta.
Preporučeni članci
Ovaj je članak vodič za zalivanje zaliha i njegovu definiciju. Ovdje ćemo raspraviti o primjerima, uzrocima i prednostima napojenih zaliha zajedno s kritikama. O financiranju možete saznati više iz sljedećih članaka -
