Definicija ugovornog ugovora
Opcijski ugovor je ugovor koji imatelju opcije daje pravo da kupi ili proda osnovnu imovinu na određeni datum (poznat kao datum isteka ili datum dospijeća) po unaprijed određenoj cijeni (poznatoj kao udarna cijena ili cijena izvršenja), dok prodavač ili pisac opcije nema izbora, ali je dužan isporučiti ili kupiti osnovnu imovinu ako se opcija iskoristi.
Ugovor su dvije stranke
- Nositelj opcije ili kupac opcije: plaća početni trošak sklapanja ugovora. Kupac opcije poziva ima koristi od povećanja cijene, ali ima ograničeni rizik smanjenja u slučaju da cijena padne jer najviše može izgubiti premiju opcije. Slično tome, kupac s opcijom prodaje ima koristi od smanjenja cijene, ali ima ograničeni rizik smanjenja u slučaju da cijena poraste. Ukratko, oni ograničavaju izloženost investitora negativnom stranom, a potencijale naopako zadržavaju neograničene.
- Prodavač opcije ili pisac opcije: Prima premiju na početku pokretanja ugovora o opciji da snosi rizik. Pisci poziva imaju koristi od smanjenja cijene, ali imaju neograničeni rizik u slučaju porasta cijene. Slično tome, pisci imaju koristi ako cijena poraste jer će zadržati premiju, ali može izgubiti znatan pad cijena.
Opcijama se trenutno trguje na dionicama, indeksima dionica, terminskim ugovorima, devizama i ostalom imovinom.
Vrste i primjeri opcijskog ugovora
# 1 - opcija poziva
Vlasniku daje pravo da kupi osnovnu imovinu po udarnoj cijeni na datum isteka. Vlasnik poziva je bikovski (očekuje porast cijene dionice) zbog kretanja osnovne imovine. Uzmimo primjer. Razmotrimo investitora koji kupi opciju poziva opomenom od 7820 USD. Trenutna cijena je 7600 USD, datum isteka je za 4 mjeseca, a cijena opcije za kupnju jedne dionice iznosi 50 USD.
- Isplata dugog poziva po dionici = (MAX (cijena dionice - cijena isključenja, 0) - unaprijed premija po dionici
- Slučaj 1: ako je cijena dionice po isteku 7920 američkih dolara, opcija će se primijeniti, a imatelj će je kupiti s 7820 američkih dolara i odmah je prodati na tržištu za 7920 američkih dolara, ostvarujući dobitak od 100 američkih dolara s obzirom na unaprijed plaćenu premiju od 50 američkih dolara, neto dobit iznosi 50 američkih dolara .
- Slučaj 2: ako je cijena dionice po isteku 7700 američkih dolara, vlasnik opcije odlučit će ne vježbati jer nema smisla kupiti je za 7820 američkih dolara kada je tržišna cijena dionice 7700 američkih dolara. Uzimajući u obzir početnu premiju od 50 USD, neto gubitak iznosi 50 USD.
# 2 - Put opcija
Vlasniku daje pravo da proda osnovnu imovinu po udarnoj cijeni na datum isteka. Vlasnik stavke je medvjedast (očekuje pad cijene dionice) zbog kretanja cijene dionice. Uzmimo primjer. Razmotrimo investitora koji kupuje put opciju sa opomenom od 7550 USD. Trenutna cijena je 7600 USD, datum isteka je za 3 mjeseca, a cijena opcije za kupnju jedne dionice iznosi 50 USD.
- Dugotrajna isplata po dionici = (MAX (cijena udara - cijena dionice, 0) - unaprijed premija po dionici
- Slučaj 1: ako je cijena dionice na isteku 7300 USD, investitor će kupiti sredstvo na tržištu po cijeni od 7300 USD i prodati ga pod uvjetima opcije prodaje @ 7550 da bi ostvario dobitak od 250 USD. S obzirom na unaprijed plaćenu premiju od 50 USD, neto dobit iznosi 200 USD.
- Slučaj 2: ako cijena dionice po isteku iznosi 7700 USD, opcija opcije istječe bezvrijedno, a investitor gubi 50 USD, što je početna premija.
Upotreba opcijskih ugovora
# 1 - Špekulacije
Ulagač zauzima opcijsku poziciju kada vjeruje da se cijena dionice trenutno prodaje po nižoj cijeni, ali može znatno porasti u budućnosti što dovodi do dobiti. Ili u slučaju da vjeruje da se tržišna cijena dionice prodaje po višoj cijeni, ali može pasti u budućnosti što će dovesti do profita. Klade se na budući smjer tržišne varijable.
# 2 - Zaštita
Ulagač već ima izloženost imovini, ali koristi opcijski ugovor kako bi izbjegao rizik od nepovoljnog kretanja tržišne varijable.
Opcijski ugovori se trguju na burzi ili bez recepta
- Opcije kojima se trguje na burzi imaju standardizirane značajke s obzirom na datume isteka, veličinu ugovora, cijenu isključenja, ograničenja pozicija i ograničenja vježbanja, a njima se trguje na burzi gdje postoji minimalni rizik od zadanih vrijednosti.
- Preko brojača , privatne strane mogu prilagoditi opcije kako bi zadovoljile njihove posebne potrebe. Budući da postoje privatni pregovori, pisac opcija može ispuniti svoje obveze. Poslije 1980. tržište na šalterima mnogo je veće od tržišta kojim se trguje na burzi.
- Opcija može biti američka ili europska: američka opcija može se primijeniti u bilo koje vrijeme do datuma isteka, dok se europska opcija može iskoristiti samo na sam datum isteka. Većina opcija kojima se trguje na burzi su europske opcije, a njih je lakše analizirati nego američke.
Pokretači vrijednosti opcijskog ugovora
- Volatilnost temeljne dionice : Volatilnost je mjera koliko smo nesigurni u pogledu budućih kretanja cijena. Kako nestabilnost povećava mogućnost povećanja vrijednosti dionica ili umanjenja vrijednosti. Što je veća volatilnost dionica to je veća vrijednost opcije.
- Vrijeme do zrelosti : Što više vremena preostaje do isteka to su veće vrijednosti opcije. Opcija duljeg dospijeća vrijedna je u odnosu na ugovor o kraćem dospijeću
- Smjer temeljne dionice : Ako dionica cijeni, to će imati pozitivan utjecaj na call opciju i negativan utjecaj na prodajne opcije. Ako dionica padne, imat će suprotan učinak.
- Stopa bez rizika: Kako se kamatna stopa povećava, očekivani prinos koji zahtijevaju ulagači tendira da raste. Osim toga, dok diskontiranje budućeg tijeka novčanih tokova na sadašnju vrijednost pomoću veće diskontne stope rezultira smanjenjem vrijednosti opcije. Kombinirani učinak povećava vrijednost call opcije i smanjuje vrijednost put opcije.
Prednosti opcijskog ugovora
- Osigurati osiguranje: Ulagači se mogu koristiti opcijskim ugovorima kako bi se zaštitili od nepovoljnog kretanja cijena, a istovremeno im omogućavaju da imaju koristi od povoljnog kretanja cijena.
- Niži kapitalni zahtjev: Ulagači mogu biti izloženi cijeni dionica samo plaćanjem predujma koji je mnogo niži od stvarne cijene dionice.
- Odnos rizika i nagrade: Neke strategije omogućavaju investitoru da ostvari značajnu dobit, dok je gubitak ograničen na plaćenu premiju.
Mane opcijskog ugovora
- Vremensko raspadanje: Kada kupujete ugovor o opciji, vremenska vrijednost opcija opada kako se bliži dospijeće.
- Uključuje početno ulaganje: Vlasnik je dužan platiti unaprijed nepovratnu premiju koju može izgubiti ako se opcija ne iskoristi. Tijekom nestabilnih tržišta, premija opcije povezana s ugovorom može biti prilično visoka.
- Iskoristite obrazac: Opcijski ugovor je mač s dvije oštrice. Uvećava financijske posljedice koje mogu rezultirati velikim gubicima ako se cijena ne kreće prema očekivanjima.
Zaključak
- Dvije su opcije: poziv koji imatelju daje pravo da kupi osnovnu imovinu za određenu cijenu do određenog datuma. Put opcija daje nositelju pravo da proda temeljnu imovinu na određeni datum po određenoj cijeni.
- Na tržištima opcija postoje četiri moguće pozicije: dugi poziv, kratka pozicija u pozivu, ulaz duge pozicije i ulaz kratke pozicije. Zauzimanje kratke pozicije u opciji poznato je kao pisanje.
- Burza mora navesti uvjete opcijskih ugovora kojima trguje. Mora navesti veličinu ugovora, vrijeme isteka i cijenu isključenja, dok se trgovanja bez recepta prilagođavaju između privatnih strana kako bi se zadovoljili njihovi specifični zahtjevi.
