Metode vrednovanja - Vodič za 5 najboljih modela vrednovanja kapitala

Metode vrednovanja kapitala

Metode vrednovanja su metode vrednovanja poduzeća / poduzeća što je primarni zadatak svakog financijskog analitičara, a postoji pet metoda za procjenu vrijednosti poduzeća koje su Diskontirani novčani tijek što je sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova, usporediva analiza poduzeća, usporedivi transakcijski oblici, procjena imovine koja je fer vrijednost imovine i zbroj dijelova gdje se dodaju različiti dijelovi entiteta.

Popis top 5 metoda vrednovanja kapitala

  1. Metoda diskontiranog novčanog toka
  2. Usporedna analiza poduzeća
  3. Usporedni transakcijski komp
  4. Metoda vrednovanja temeljena na imovini
  5. Zbroj metode vrednovanja dijelova

Razmotrimo detaljno svaku od njih.

# 1 - Diskontirani novčani tijek

Tablica u nastavku sažima Alibabin model vrednovanja diskontiranog novčanog toka.

  • DCF je neto sadašnja vrijednost (NPV) novčanih tokova koje projicira tvrtka. DCF se temelji na principu da se vrijednost poduzeća ili imovine suštinski temelji na njegovoj sposobnosti generiranja novčanih tokova.
  • Stoga se DCF više oslanja na temeljna očekivanja poslovanja nego na čimbenike javnog tržišta ili povijesne modele. To je teoretskiji pristup koji se oslanja na razne pretpostavke.
  • DCF analiza pomaže u dobivanju ukupne vrijednosti poduzeća (tj. Vrijednosti poduzeća), uključujući i dug i kapital.
  • Tijekom izračunavanja izračunava se sadašnja vrijednost (PV) očekivanih budućih novčanih tokova. Nedostatak ove tehnike je procjena budućeg novčanog toka i terminalne vrijednosti zajedno s odgovarajućom diskontnom stopom prilagođenom riziku.
  • Svi su ti podaci podložni značajnoj subjektivnoj prosudbi. Svaka mala promjena na ulazu značajno mijenja procjenu kapitala. Ako je vrijednost veća od troška, ​​tada treba razmotriti mogućnost ulaganja.

# 2 - Usporedna analiza tvrtke

Ispod je usporediva analiza tvrtke Box IPO modela vrednovanja kapitala

  • Ova metoda vrednovanja kapitala uključuje usporedbu operativnih metrika i modela vrednovanja javnih poduzeća s onima ciljnih poduzeća.
  • Korištenje višestruke procjene kapitala najbrži je način vrednovanja tvrtke. Osim toga, korisno je usporediti tvrtke koje rade usporedive analize poduzeća. Fokus je uhvatiti operativne i financijske karakteristike tvrtke, poput budućeg očekivanog rasta u jednom broju. Taj se broj zatim pomnoži s financijskom metrikom da bi se dobila vrijednost poduzeća.
  • Ova metoda vrednovanja kapitala koristi se za ciljno poslovanje s prepoznatljivim tokom prihoda ili zarade, koje poduzeće može održavati. Za poduzeća koja su još u fazi razvoja predviđeni prihod ili zarada koriste se kao osnova modela vrednovanja.

# 3 - Usporedive transakcije Comp

Ispod je Usporedni skup transakcija vrednovanja IPO-a okvira

  • Vrijednost tvrtke koja koristi ovu metodu vrednovanja kapitala procjenjuje se analizom cijene koja je plaćena za slična poduzeća u sličnim okolnostima. Ova vrsta metode vrednovanja pomaže u razumijevanju višestrukih i premija plaćenih u određenoj industriji i kako su druge strane procjenjivale procjene na privatnom tržištu.
  • Ova metoda vrednovanja kapitala zahtijeva poznavanje industrije i ostale imovine. Kada odabirete tvrtke za ovu vrstu analize, treba imati na umu da postoje sličnosti između čimbenika kao što su financijske karakteristike, ista industrija i veličina transakcije, vrsta transakcije i karakteristike kupca.
  • Ova metoda vrednovanja kapitala štedi vrijeme za korištenje javno dostupnih podataka. Međutim, glavni nedostatak ove tehnike vrednovanja je količina i kvaliteta informacija koje se odnose na transakcije. Ti su podaci najčešće ograničeni, što otežava donošenje zaključaka. Ova se poteškoća pogoršava ako tvrtka pokušava objasniti razlike u tržišnim uvjetima tijekom prethodnih transakcija u odnosu na trenutno tržište. Na primjer, broj konkurenata se možda promijenio ili je prethodno tržište moglo biti u drugom dijelu poslovnog ciklusa.
  • Iako je svaka transakcija različita i stoga otežava izravne usporedbe, prethodna analiza transakcija pomaže u pružanju opće procjene potražnje tržišta za određenom imovinom.
  • Dakle, procjena u ovoj vrsti analize bila bi prvo odabir svemira transakcija, pronalaženje potrebnih financijskih sredstava, zatim širenje ključnih multiplikacija trgovanja i na kraju, određivanje procjene poduzeća. Na primjer, ako vaša tvrtka predviđa EBITDA od 200 milijuna USD u 2016. godini, a prethodna analiza transakcija pokazuje da su ciljane tvrtke kupljene za 20x EBITDA, tada bi vaša tvrtka vrijedila približno 4 milijarde USD.

# 4 - Na temelju imovine

  • Metoda vrednovanja temeljena na imovini uzima u obzir vrijednost imovine i obveza poduzeća. Prema ovom pristupu, vrijednost poduzeća jednaka je razlici između vrijednosti sve relevantne imovine i vrijednosti svih relevantnih obveza.

To se lako može razumjeti na sljedećem jednostavnom ilustrativnom primjeru: -

Direktori tvrtke ABC Ltd razmatraju stjecanje cjelokupnog temeljnog kapitala XYZ Ltd.

Slijedi bilanca stanja tvrtke XYZ ltd:

Obveze Imovina
Temeljni kapital 50000 Fiksna imovina 735000
Rezerva i višak 400000 Zaliha 500000
Razni vjerovnik 700000 Razni dužnici 700000
Prekoračenje preko banke 800000 Novac u blagajni 15000
Ukupno: 1950000 Ukupno: 1950000


Vrednovanje korištenjem pristupa zasnovanog na imovini:

Pojedinosti: Iznos
Imovina: 735000
Fiksna imovina
Zaliha 500000
Razni dužnici 700000
Novac u ruci 15000
Ukupna imovina 1950000
Obveze: 700000
Razni vjerovnik
Prekoračenje preko banke 800000
Ukupne obveze 1500000
Ukupna imovina-Ukupne obveze 450000
Vrijednost tvrtke 450000

# 5 - Zbroj metode vrednovanja dijelova

Konglomerat s raznolikim poslovnim interesima može zahtijevati drugačiji model vrednovanja. Ovdje vrednujemo svako poslovanje zasebno i zbrajamo procjene kapitala. Ovaj pristup naziva se zbrojem metode vrednovanja dijelova.

Razumijemo zbroj procjene dijelova na primjeru hipotetičke tvrtke Mojo Corp.

Da bi se konglomerat vrednovao poput MOJO, može se koristiti model vrednovanja kapitala za vrednovanje svakog segmenta.

  1. Vrednovanje automobilskog segmenta - Automobilski segment najbolje bi se moglo procijeniti pomoću omjera EV / EBITDA ili PE.
  2. Vrednovanje segmenata nafte i plina - Za naftne i plinske tvrtke najbolji je pristup korištenje EV / EBITDA ili P / CF ili EV / boe (EV / barela ekvivalentne nafte)
  3. Procjena programskog segmenta - Koristimo PE ili EV / EBIT višestruko za vrednovanje segmenta softvera
  4. Procjena bankarskog segmenta - Za vrednovanje bankarskog sektora obično koristimo metodu P / BV ili metodu preostalog prihoda
  5. Segment e-trgovine - EV / Sales koristimo za vrednovanje segmenta e-trgovine (ako segment nije profitabilan) ili višestrukog EV / pretplatnika ili PE-a

Ukupna procjena Mojo Corp = (1) Procjena segmenta automobila + (2) Procjena segmenta nafte i plina + (3) Procjena segmenta softvera + (4) Procjena segmenta banke + (5) Segment e-trgovine

Metode vrednovanja Video

Zanimljivi članci...