Što je implicirana volatilnost opcija?
Podrazumijevana volatilnost odnosi se na metriku koja se koristi kako bi se znala vjerojatnost promjena cijena dane vrijednosnice po gledištu tržišta i prema formuli Implicirana volatilnost izračunava se stavljanjem tržišne cijene opcija u Black-Scholesovom modelu.
Obrazloženje
Podrazumijevana volatilnost (IV) mjeri vjerojatnost promjene cijene vrijednosnog papira i pomaže investitorima kamo će se njihova ulaganja kretati u budućnosti predviđanjem ponude i potražnje i kretanjem cijene vrijednosnog papira, što zauzvrat pomaže u razumijevanju cijena ugovora o opcijama. Temelji se na određenim čimbenicima (koji uključuju tržišno očekivanje cijene vrijednosnice) koji utječu na cijenu vrijednosnog papira i obično se izražavaju u postocima cijene dionice, ukazujući na standardno odstupanje koje se odnosi na određeno vremensko razdoblje. Simbol koji se koristi za označavanje implicirane volatilnosti je σ (sigma).
Ako tržišna očekivanja porastu ili se potražnja poveća, implicirana volatilnost se povećava, što zauzvrat povećava komponentu premium cijene opcija. Suprotno tome, ako tržišna očekivanja padnu ili potražnja za vrijednosnim papirima padne, implicirana volatilnost također opada i rezultira smanjenjem komponente cijene premija za opcije. Oslanja se na tržišni konsenzus i prikazuje perspektive tržišta.
Primjer implicirane volatilnosti
Dionice Pixer LLP trenutno se na tržištu trguju po cijeni od 50 dolara po dionici. Pretpostavimo da tržište pretpostavlja da će cijena dionice rasti, što će rezultirati povećanom potražnjom za dionicama. Budući da se potražnja za dionicama povećava, doći će do povećanja implicirane volatilnosti, što će povećati premiju za opciju.
Pretpostavimo da je implicirana volatilnost ove dionice 20%. Najniža cijena u jednoj godini bila je 32 dolara, a najviša iste godine 64 dolara. Tržište predviđa kretanje cijene unutar 20%.
- 20% od 50 dolara naviše je 60 dolara
- 20% od 50 dolara prema dolje je 40 dolara
Tržište pretpostavlja da će cijena dionica do kraja godine biti između 40 i 60 dolara. Prema teoriji, 68% tržišta pretpostavlja da će cijena biti unutar gore spomenutog raspona, dok preostalih 32% tržišta misli da će cijena pasti ili ispod 40 ili prijeći 60 dolara.
Kao investitor, gledajući brojke, investitor može usvojiti najprikladniju strategiju za ostvarivanje maksimalne dobiti od svog ulaganja. Iako se ovi izračuni temelje na tržišnom konsenzusu i nisu sigurni te bi investitoru mogli dovesti do gubitka ulaganja. No, gledajući brojke, netko može odlučno krenuti prema tome koju strategiju treba usvojiti za određenu sigurnost. Tržište se možda neće kretati onako kako se očekivalo tržišnim konsenzusom, kao što se vidi u mnogim prošlim incidentima kada se tržište ponaša potpuno drugačije od onoga što tržišni sudionici očekuju od njega.
Prednosti
- Cijene opcija odlučuju se na temelju implicirane volatilnosti.
- Mjeri nesigurnost bilo kakve promjene cijene vrijednosnog papira na temelju raspoloženja na tržištu.
- Ulagač ili trgovac može formulirati svoju strategiju trgovanja na temelju analize implicirane volatilnosti opcije.
- Pomaže u razumijevanju hoće li kretanje cijena biti previsoko ili nisko, što investitorima daje ideju koliko treba uložiti u sigurnost.
Mane
- Podrazumijevana volatilnost ne ukazuje na smjer u kojem će se kretati cijena vrijednosnog papira. To samo pokazuje hoće li potez biti visok ili nizak.
- Sve vijesti u vezi sa sigurnošću mogu utjecati na impliciranu volatilnost, čineći je osjetljivom na nepredviđene događaje.
- Osnove se ne uzimaju u obzir prilikom izračuna implicirane volatilnosti, a temelji se na cijenama, ponudi i potražnji te vremenskoj vrijednosti.
- Jako ovisi o konsenzusu na tržištu i može rezultirati pogrešnim donošenjem strategija, što rezultira gubitkom ulaganja.
Važne točke
- Implicirana volatilnost ne pokazuje hoće li kretanje cijena biti pozitivno ili negativno.
- Visoka implicirana volatilnost znači da će doći do velikih promjena cijene. Može se pomicati više u smjeru prema gore ili vrlo nisko u smjeru prema dolje ili se može previše zamahnuti između oba kraja.
- Niska implicirana volatilnost znači da će promjena cijene biti minimalna.
- Razlikuje se od povijesne nestabilnosti, koja mjeri nestabilnost na temelju povijesnih podataka.
Zaključak
- To je mjerenje promjene cijene vrijednosnog papira u bliskoj budućnosti.
- Na medvjeđem tržištu ona je visoka budući da ulagači pretpostavljaju da će cijena vrijednosnog papira pasti, dok je na bikovom tržištu niska budući da ulagači pretpostavljaju da će cijena rasti u budućnosti.
- Igra glavnu ulogu u odlučivanju o cijenama opcija.
- Tijekom izračunavanja implicirane volatilnosti, odlučujući čimbenici su potražnja i ponuda te vrijednost vremena.
- Formula Black-Scholes-Mertonovog modela može se koristiti za izračunavanje implicirane volatilnosti korištenjem obrnutih izračuna, ako su dostupne sve ostale vrijednosti.
- Mjeri se na temelju općeg konsenzusa tržišta zajedno s određenim parametrima i može se pokazati kao netočno predviđanje kretanja cijena.
