Terminska cijena (definicija, formula) - Kako izračunati?

Sadržaj

Što je terminska cijena?

Što je terminska cijena?

Terminska cijena može se definirati kao predviđena cijena isporuke temeljne financijske imovine, ili drugim riječima, to je cijena po kojoj dobavljač isporučuje dotičnu financijsku imovinu ili robu kupcu terminskog ugovora i ona se u potpunosti temelji po spot cijeni temeljne financijske imovine koja uključuje knjigovodstvene troškove poput propuštenih troškova, kamata itd.

Obrazloženje

To se koristi u terminskom ugovoru za omogućavanje fizičke isporuke osnovne imovine ili robe. Cijenu prodavatelj plaća kupcu terminskog ugovora u unaprijed određenom razdoblju protiv isporuke osnovnog sredstva ili predmeta. Može se izračunati zbrajanjem spot cijene s knjigovodstvenim troškovima poput stope kamata, troškova skladištenja robe itd.

Formula za prosljeđivanje cijene

Formule korištene za izračun terminske cijene financijskog osiguranja ovise o činjenici da li ima prihod, poznati novčani prihod ili poznati prinos od dividende. Formule koje se koriste za određivanje financijske sigurnosti u svakom su slučaju:

Bez prihoda je, to je -

F = S ₀ e ^rT

Uz poznati novčani prihod, formula je-

F = (S ₀ - I) e ^rT

S poznatim prinosom od dividende je, formula je-

F = S ₀ e ^{(rq) T}

Gdje,

F je terminska cijena ugovora
S ₀ je najnovija spot cijena financijskog osiguranja
e su iracionalni aritmetički troškovi
Ja sam PV (sadašnja vrijednost) novčanog prihoda
q je stopa prinosa na dividendu
r je bezrizična kamatna stopa koja se primjenjuje za cijeli rok terminskog ugovora
T je datum isporuke izražen u godinama

Pretpostavke

Terminske stope izračunavaju se na pretpostavci "bez arbitraže". Arbitraža je mehanizam koji omogućuje trgovanje dobiti u potpunosti od rizika. Dakle, izračunavanje terminskih stopa na pretpostavci da neće biti arbitraže značit će da dobit koju zarade trgovci neće biti bez ikakvog rizika.
Ova je pretpostavka puka jer se financijskim vrijednosnim papirima istodobno trguje, tj. Kupuje i prodaje. Drugi razlog za izračunavanje terminskih stopa na temelju pretpostavke da nema arbitraže može biti činjenica da je pojava arbitraže rijetka na razvijenom tržištu burze vrijednosnih papira.
Međutim, kad god se arbitražne mogućnosti pojave na tržištu financijske sigurnosti, investitori ih mogu lako identificirati i eliminirati kako bi izvukli maksimalne prednosti koje proizlaze iz takvog scenarija. U uvjetima ne arbitraže, samo se dva portfelja koja rezultiraju dvostrukim plaćanjima mogu podjednako cijeniti. Za procjenu stope mogu se koristiti jednake cijene ova dva portfelja ili financijskih vrijednosnih papira.

Kako izračunati?

Može se izračunati za svaki scenarij pomoću sljedećih koraka-

Koraci # 1 - Koraci koje treba slijediti kada nema prihoda -

U prvom koraku korisnici će trebati identificirati tekuću cijenu financijske sigurnosti (S ₀ )
U sljedećem koraku korisnici će trebati identificirati iracionalne aritmetičke troškove (e)
Dalje, korisnici će trebati identificirati bezriznu kamatnu stopu (r) i datum isporuke izražen u godinama (t)
Korisnici će trebati uzeti sve vrijednosti i smjestiti ih u formulu (F = S ₀ e ^rT ) kako bi pronašli terminsku stopu financijske sigurnosti bez prihoda.

Koraci # 2 - Koraci za slijeđenje kada je poznat prihod -

U prvom koraku korisnici će trebati identificirati tekuću cijenu financijske sigurnosti (S ₀ )
U sljedećem koraku korisnici će trebati identificirati PV novčanog dohotka (I)
Dalje, korisnici će trebati identificirati iracionalne aritmetičke troškove (e)
Dalje, korisnici će trebati identificirati bezriznu kamatnu stopu (r) i datum isporuke izražen u godinama (t)
Korisnici će trebati uzeti sve vrijednosti i smjestiti ih u formulu (F = (S ₀ - I) e ^rT ) kako bi pronašli terminsku stopu financijskog osiguranja s poznatim prihodom.

Koraci # 3 - Koraci koje treba slijediti kada postoji prinos od dividende -

U prvom koraku korisnici će trebati identificirati tekuću cijenu financijske sigurnosti (S ₀ )
U sljedećem koraku korisnici će trebati utvrditi stopu prinosa na dividendu (q)
Dalje, korisnici će trebati identificirati iracionalne aritmetičke troškove (e)
Dalje, korisnici će trebati identificirati bezriznu kamatnu stopu (r) i datum isporuke izražen u godinama (t)
Korisnici će trebati uzeti sve vrijednosti i smjestiti ih u formulu (F = S ₀ e ^{(rq) T} ) kako bi pronašli terminsku stopu financijskog osiguranja s poznatim prinosom od dividende.

Primjeri

A Limited i B Limited sklopili su 5-mjesečni terminski ugovor o trgovanju obveznicom po cijeni od 60 USD. Petomjesečna kamatna stopa na ovu obveznicu iznosi 6 posto godišnje.

Riješenje:

S ₀ ili Spot stopa = 60 USD
R ili bezrizična kamatna stopa = 6% godišnje
T ili rok dospijeća = 5 mjeseci ili 0,417.

F = S ₀ e ^rT

= 60 * e ^{(0,06 * 0,417)}
= 60 * 1,025336
= 61,52 USD

Prema tome, FP iznosi 61,52 USD

Terminska cijena u odnosu na buduću cijenu

Terminska cijena ne smije se miješati s budućim cijenama. Terminska cijena odnosi se na fizičku isporuku temeljne financijske imovine, robe, vrijednosnog papira ili valute, dok se buduće cijene mogu definirati kao cijena robe ili dionice u terminskom ugovoru. Terminska cijena predstavlja ponudu i potražnju za određenom vrstom robe, dok buduća cijena predstavlja međunarodnu ponudu i potražnju.

Zaključak

To se obično procjenjuje na temelju nedavne spot cijene osnovne financijske imovine, robe, vrijednosnog papira ili valute koja uključuje knjigovodstvene troškove koji mogu uključivati troškove koji se odnose na skladištenje, propuštene kamate, kamatnu stopu, oportunitetne troškove itd.