Što je segmentirana teorija tržišta?
Teorija segmentiranog tržišta kaže da se krivulja kamatnih stopa zapravo razlikuje po segmentima na temelju dospijeća obveznica koje zahtijevaju ulagači i svaki je segment neovisan jedan o drugome. Dakle, stope kratkoročnih obveznica nisu povezane s dugoročnim obveznicama i obrnuto, pa se prinosi svakog segmenta određuju neovisno.
Obrazloženje
- Ulagači različitih segmenata su različiti, a kamatna stopa u svakom segmentu određena je potražnjom i ponudom svakog segmenta. Kamatna stopa koja prevladava u svakom segmentu isključivo je funkcija ponude i potražnje za sredstvima za određeno dospijeće.
- Stoga se svaki sektor dospijeća (dugoročni, kratkoročni i srednjoročni) može klasificirati kao različiti tržišni segmenti gdje prinos nema korelacije s ostalim segmentima i temelji se isključivo na ponudi i potražnji određenog segmenta.
- Teorija segmentiranog tržišta pretpostavlja da sudionici u svakom segmentu ili nisu spremni preusmjeriti svoj segment u potragu za većim prinosom ili to nisu u mogućnosti zbog nametnutih ograničenja.
Povijest
Koncept teorije segmentacije tržišta nastao je 1957. godine od strane poznatog američkog ekonomista, John Mathew Culbertson. Teorija je objavljena u njegovom radu pod nazivom "Pojmovna struktura kamatnih stopa". U svom je radu osporio ranije poznatu teoriju "Model strukture pojma vođen očekivanjima" Irvinga Fishera i iznio svoju teoriju.
Primjer
- Kamatna stopa na tržištu nastavlja se mijenjati. Razmislite o osiguravajućem društvu. Životna osiguranja uglavnom su dugoročna. Mogu se kretati u rasponu od 20 do 40 godina. Dakle, kada osiguravajuće društvo prodaje osiguranje, tada je društvo izloženo dugotrajnoj odgovornosti.
- Dakle, kako bi nadoknadila obvezu, tvrtka će morati ulagati u imovinu. Kako je obveza dugoročna, tako će i imovina koju će tvrtka uložiti biti dugoročne. Dakle, tvrtka će ulagati u dugoročne obveznice.
- Osiguravajuća društva uglavnom će ulagati u dugoročni segment. Neće ulagati u kratkoročne obveznice i ponovno se prevrtati nakon dospijeća jer neće riskirati pad kamatne stope tijekom prevrtanja. Dakle, nema pomaka u segmentima. Investitori su fiksni u određenim segmentima, a prinos u segmentu određuje potražnja i ponuda tog segmenta.
Pretpostavka segmentirane teorije tržišta
Primarna pretpostavka teorije segmentiranog tržišta je da obveznice različitih dospijeća ne zamjenjuju jedna drugu. To znači da ako dugoročno igrate kako biste investirali, tada ne možete kupiti kratkoročnu obveznicu i prevrtanje. Morat ćete kupiti samo dugoročne obveznice. Pomicanje segmenta nije dopušteno.
Teorija tržišta segmentacije nasuprot poželjnoj teoriji staništa
Teorija preferiranih staništa slična je teoriji segmentacije u uvjerenju da se zajmoprimci i zajmodavci drže određenog segmenta i da taj segment preferiraju snažno, ali ne kaže da su prinosi svakog segmenta potpuno neovisni i uopće nisu u korelaciji. Preferirano stanište navodi da će se, ako investitori vide da će dobiti više prinosa u drugim segmentima, a ne u svom preferiranom segmentu, pomaknuti sa svog željenog segmenta. Pomicanje segmenata nije dopušteno u teoriji segmentacije.
Prednosti
- Prinos obveznica određenog segmenta u potpunosti će odrediti potražnja i ponuda investitora i zajmoprimaca određenog segmenta. Dakle, ovo je zapravo istina u stvarnom životu. Prema ekonomskom zakonu, cijene se određuju prema potražnji i ponudi
- Pravilno upravljanje obvezama imovine može se izvršiti na temelju ove teorije jer ulaganjem u taj segment postoji cjelovita zaštita obveza određenog segmenta. Da su dopušteni pomaci, tada bi ulagači bili izloženi riziku od kamatnih stopa tijekom oporavka
Mane
- Investitori se zapravo ne drže određenog segmenta. Mijenjaju segmente prema mogućnosti. Ako dobiju bolji prinos u bilo kojem drugom segmentu, tada teže premještanju segmenata.
- Teorija se temelji na tvrdoj pretpostavci da investitori ne mogu promijeniti svoje omiljeno stanište, što u stvarnom životu nije istina.
Zaključak
Teorija segmentiranih tržišta ističe važno svojstvo koje prinos određuje potražnja i ponuda obveznica određenog segmenta. Prinos obveznice zapravo se temelji na potražnji i ponudi, pa je stoga ova teorija primjenjiva u stvarnom svijetu. Teške pretpostavke teško je provesti u stvarnim scenarijima.
