Što je kapitalni promet?
Promet vlasničkim udjelom je omjer između neto prodaje poduzeća i prosječnog kapitala koji tvrtka posjeduje tijekom određenog vremenskog razdoblja; to pomaže u odluci stvara li društvo dovoljno prihoda kako bi se osiguralo da dioničari vrijede držati kapital tvrtke.
To je udio prihoda tvrtke u kapitalu dioničara. Pogledajte gornji grafikon prometa dionica Googlea i Amazona. Primjećujemo da dok Amazon posluje s prometom od 8,87x, Googleov promet iznosi samo 0,696. Što to znači za Amazon i Google? Koristi li Amazon svoj kapital bolje od Googlea?
Ovaj je omjer jedan od najvažnijih omjera koji organizacija koristi kako bi saznala koliki je prihod dionički kapital u stanju generirati tijekom godine.
Većina ulagača izračunava taj omjer prije ulaganja u tvrtku jer su kroz taj omjer sposobni shvatiti koliko bi izravno utjecali na prihode tvrtke.
Možda se čini generaliziranim omjerom, ali važno je jer se putem tog omjera može razumjeti udio i je li udio negativan ili pozitivan. U većini slučajeva, kada je omjer prometa glavnicom veći, ispostavilo se da je to bolje za organizaciju. Međutim, prije izračuna udjela moramo znati koliko je industrija kapitalno intenzivna kojoj tvrtka pripada.
Formula prometa dionicama
Formula prometa glavnicom = Ukupna prodaja / prosječni dionički kapital
Sad je pitanje što biste smatrali prodajom.
Kad biste uzeli prodaju, to je neto prodaja, a ne bruto prodaja. Bruto prodaja je brojka koja uključuje popust na prodaju i / ili prinos od prodaje. Uzeli bismo neto prodaju, a to znači da iz bruto prodaje moramo izuzeti prodajni popust i povrate od prodaje (ako ih ima) da bismo dobili pravu brojku.
Da bismo izračunali prosječni dionički kapital, moramo uzeti u obzir dionički kapital na početku godine i na kraju godine. A onda bismo pronašli srednju vrijednost zbroja ukupnog kapitala (početak + kraj).
Možda će vam se svidjeti - Definicija analize omjera Sveobuhvatna analiza temeljena na programu Excel
Tumačenje
Tumačenje ovog omjera ne može biti. Ali ako uzmete opću perspektivu, povećani udio daje pozitivne pokazatelje, a smanjeni udio negativnu konotaciju.
Međutim, postoji nekoliko stvari o omjeru na koji moramo paziti. Pogledajmo ih -
- Omjer prometa vlasničkim udjelima uvelike varira, ovisno o tome koliko je industrija intenzivna. Primjerice, ako uzmemo u obzir omjer prometa u rafinerijskoj industriji, to bi bilo puno manje od uslužnog posla; jer rafineriji nafte trebaju velika kapitalna ulaganja da bi generirala prodaju. Dakle, usporedbu omjera treba obaviti među tvrtkama koje pripadaju istoj industriji.
- Ako bilo koje poduzeće želi povećati omjer prometa glavnicom kako bi privuklo više dioničara, može iskriviti kapital povećanjem postotka duga u strukturi kapitala. Ovaj je potez vrlo rizičan jer time organizacija preuzima teret prevelikog duga, a na kraju dug moraju platiti s kamatama.
Primjer omjera prometa dionicama
| Pojedinosti | Tvrtka A (u američkim dolarima) | Tvrtka B (u američkim dolarima) |
| Bruto prodaje | 10000 | 8000 |
| Popust na prodaju | 500 | 200 |
| Kapital na početku godine | 3000 | 4000 |
| Kapital na kraju godine | 5000 | 6000 |
Napravimo izračun kako bismo saznali koeficijent obrta u kapitalu za obje tvrtke.
Prvo, kako smo dobili bruto prodaju, moramo izračunati neto prodaju za obje tvrtke.
| Tvrtka A (u američkim dolarima) | Tvrtka B (u američkim dolarima) | |
| Bruto prodaje | 10000 | 8000 |
| (-) Popust na prodaju | (500) | (200) |
| Neto prodaja | 9500 | 7800 |
A kako kapital imamo na početku godine i na kraju godine, moramo saznati prosječni kapital za obje tvrtke.
| Tvrtka A (u američkim dolarima) | Tvrtka B (u američkim dolarima) | |
| Kapital na početku godine (A) | 3000 | 4000 |
| Kapital na kraju godine (B) | 5000 | 6000 |
| Ukupni kapital (A + B) | 8000 | 10000 |
| Prosječni kapital ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Ajmo sada izračunati omjer prometa kapitala za obje tvrtke.
| Tvrtka A (u američkim dolarima) | Tvrtka B (u američkim dolarima) | |
| Neto prodaja (X) | 9500 | 7800 |
| Prosječni kapital (Y) | 4000 | 5000 |
| Omjer prometa glavnicom (X / Y) | 2,38 | 1,56 |
Kao što je već spomenuto, ako su te tvrtke iz slične industrije, možemo usporediti omjer prometa obje. Za tvrtku A omjer prometa glavnicom veći je od tvrtke B. To ne znači da tvrtka A posluje puno bolje od tvrtke B. To samo znači da nekako iz omjera možemo zaključiti da je tvrtka A sposobna ostvaruju bolji prihod od prosječnog dioničkog kapitala od tvrtke B.
Sada se može dogoditi da je Tvrtka A smanjila postotak kapitala u strukturi kapitala povećavajući dug za privlačenje većeg broja dioničara. U tom slučaju, povećanje udjela ne ukazuje na pozitivan rezultat.
Primjer Nestlea
Pogledajmo prvo račun dobiti i gubitka, a zatim bismo pogledali njihovu bilancu za 2014. i 2015. godinu.
Konsolidirani račun dobiti i gubitka za godinu koja je završila 31. st prosinca 2014 & 2015
Konsolidirana bilanca na dan 31. st prosinca 2014. i 2015. godine
izvor: Nestle 2015 Financijski izvještaji
Sada izračunajmo omjer prometa Nestlea za 2014. i 2015. godinu.
| U milijunima CHF | ||
| 2015 | 2014. godine | |
| Prodaja (M) | 88785 | 91612 |
| Ukupni kapital (N) | 63986 | 71884 |
| Promet dionicama (M / N) | 1.39 | 1.27 |
Kako Nestle pripada FMCG industriji, prihod i kapital gotovo su jednaki. Možemo reći da je FMCG sektor kapitalno vrlo intenzivan. Ali što je rafinerijska industrija nafte? Je li industrija intenzivna u kapitalu? Koliki bi bio omjer prometa kapitala vlastitom rafinerijskom industrijom? Pogledajmo.
Primjer MOO-a
U ovom ćemo odjeljku izvući nekoliko podataka iz godišnjeg izvješća Indian Oil Corporation, a zatim ćemo izračunati omjer prometa kapitala za 2015. i 2016. godinu.
Prvo, pogledajmo prihoda od indijskog Oil Corporation za godinu koja je završila 31. st ožujka 2016.
| Rupije u krorama | Ožujka 2016 | Ožujka 2015 |
| Bruto prodaje | 421737,38 | 486038,69 |
| (-) Popust na prodaju | (65810,76) | (36531,93) |
| Neto prodaja | 355926,62 | 449506,76 |
Neka je imaju pogled na temeljnom kapitalu Indian Oil Corporation za godinu koja je završila 31. st ožujka 2016.
| Rupije u krorama | Ožujka 2016 | Ožujka 2015 |
| Dionički kapital | 2427,95 | 2427,95 |
| Rupije u krorama | Ožujka 2016 | Ožujka 2015 |
| Neto prodaja (I) | 355926,62 | 449506,76 |
| Dionički kapital (J) | 75993,96 | 66404,32 |
| Promet vlasničkim udjelom (I / J) | 4.68 | 6.77 |
izvor: godišnja izvješća MOO-a
Kako je Indian Oil Corporation vrlo kapitalno intenzivna korporacija, promet je oko 5 i više. Ali recimo da računamo kapitalni promet uslužne industrije u kojoj je potreba za kapitalnim ulaganjima mnogo manja; u tom bi slučaju promet bio puno veći.
Studija slučaja Home Depot - Istraga porasta prometa na kapitalu
Home Depot je maloprodajni dobavljač alata za održavanje kuće, građevinskih proizvoda i usluga. Djeluje u SAD-u, Kanadi i Meksiku.
Kada pogledamo promet dionica Home Depot-a, vidimo da je do 2012. godine promet bio relativno stabilan na oko 3,5 puta. Međutim, od 2012. godine promet Home Depoa počeo je strmo rasti i trenutno iznosi 11,32x (rast od oko 219%)
Koji su razlozi za takav porast -
izvor: ycharts
Promet vlasničkim udjelom može se povećati ili zbog povećanja prodaje ili smanjenja vlastitog kapitala ili oboje.
# 1 - Procjena povećanja prodaje Home Depoa
Prodaja Home Depot povećala je prihod sa 70,42 milijarde na 88,52 dolara, što je porast od približno 25% u 4 godine. Ovaj porast od 25% u 4 godine pridonio je povećanju prometa; međutim, njegov je doprinos donekle ograničen.
izvor: ycharts
# 2 - Procjena dioničkog kapitala Home Depot-a
Primjećujemo da se dionički kapital tvrtke Home Depot smanjio za 65% u posljednje 4 godine. Znači da je nazivnik smanjen za više od polovice.
izvor: ycharts
Ako pogledamo dio Dioničkog kapitala Home Depota, pronaći ćemo moguće razloge takvog smanjenja.
- Akumulirani drugi sveobuhvatni gubitak rezultirao je smanjenjem dioničkog kapitala i u 2015. i u 2016. godini. On je iznosio -818 milijuna u 2016. i -452 u 2015. Akumulirani ostali sveobuhvatni gubici su usklađenja prvenstveno vezana uz preračunavanje stranih valuta.
- Ubrzani otkupi bili su drugi i najvažniji razlog smanjenja dioničkog kapitala u 2015. i 2016. Napominjemo da je Home Depot otkupio 520 milijuna dionica (približno vrijednost 33,19 milijardi USD) i 461 milijun dionica (~ vrijednost 26,19 milijardi USD) u 2016. i 2015. godine.
Vrhunske tvrtke s visokim prometom kapitala
Evo nekih od vodećih tvrtki po tržišnoj kapitalizaciji i prihodima od kapitala. Napominjemo da Boeing ima promet od 26,4x.
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | Boeing | 26.4 | 101.201 |
| 2 | United Parcel Service | 42,0 | 92.060 |
| 3 | Povelje Komunikacije | 195.1 | 86.715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20.5 | 73.983 |
| 5 | Veleprodaja Costco | 10.5 | 73,366 |
| 6 | Yum marke | 10.7 | 33.905 |
| 7 | S&P Global | 15.6 | 31,838 |
| 8 | Kroger | 18,0 | 31.605 |
| 9 | McKesson | 22.6 | 29.649 |
| 10 | Sherwin-Williams | 12.2 | 28.055 |
izvor: ycharts
Primjer internetske industrije
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | Abeceda | 0,7 | 568 085 |
| 2 | 0,5 | 381.651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4 | Yahoo! | 0,2 | 42,382 |
| 5 | JD.com | 5.4 | 40.541 |
| 6 | NetEase | 0,9 | 34,009 |
| 7 | Cvrkut | 0,6 | 12.818 |
| 8 | 0,8 | 10.789 | |
| 9 | VeriSign | (1.1) | 8.594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| Prosječno | 1.0 |
izvor: ycharts
- Internet tvrtke imaju mali promet. Primjećujemo da je prosječni promet dionicama vodećih internetskih tvrtki 1,0x
- Promet po abecedi (Google) iznosi 0,7x, dok je na Facebooku 0,5x
Primjer nafte i plina
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | ConocoPhillips | 0,7 | 62.063 |
| 2 | EOG resursi | 0,6 | 57.473 |
| 3 | CNOOC | 0,5 | 55.309 |
| 4 | Occidental Petroleum | 0,4 | 52,110 |
| 5 | Anadarko Petroleum | 0,6 | 38.620 |
| 6 | Canadian Natural | 0,5 | 32.847 |
| 7 | Pioneer prirodni resursi | 0,6 | 30.733 |
| 8 | Devon Energy | 0,9 | 23.703 |
| 9 | Apači | 0,4 | 21.958 |
| 10 | Concho resursi | 0,3 | 20.678 |
| Prosječno | 0,5 |
izvor: ycharts
- Naftne i plinske tvrtke imaju mali promet. Primjećujemo da je prosječni kapitalni promet vodećih naftnih i plinskih EP tvrtki 0,5x
- Devon Energy ima natprosječni promet dionicama od 0,9x
- Concho Resources ima ispodprosječni promet dionicama od 0,3x
Promet od kapitala ugostiteljske industrije
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | McDonald's | 2.5 | 101.868 |
| 2 | Starbucks | 3.6 | 81.221 |
| 3 | Yum marke | 10.7 | 33.905 |
| 4 | Restoran Brands Intl | 2.5 | 11,502 |
| 5 | Meksički roštilj Chipotle | 2.2 | 11.399 |
| 6 | Darden restorani | 3.2 | 8.981 |
| 7 | Domino's Pizza | (1,5) | 8.576 |
| 8 | Aramark | 7.1 | 8.194 |
| 9 | Panera kruh | 4.3 | 5.002 |
| 10 | Dunkin Brands Group | 11,0 | 4686 |
| Prosječno | 4.6 |
izvor: ycharts
- Restoranske tvrtke imaju veći promet vlasničkim udjelima. Prosječni promet vodećih tvrtki s restoranom je 4,6x
- Imajte na umu da Domino's Pizza ima negativan promet od -1,5x
- Dunkin Brands, s druge strane, ima iznadprosječni promet od 11,0x
Promet od kapitala softverske primjene
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | SAP | 0,9 | 112,101 |
| 2 | Adobe sustavi | 0,8 | 56.552 |
| 3 | Salesforce.com | 1.5 | 55.562 |
| 4 | Intuit | 2.7 | 30.259 |
| 5 | Autodesk | 1.3 | 18.432 |
| 6 | Symantec | 0,7 | 17.618 |
| 7 | Check Point Software Tech | 0,5 | 17.308 |
| 8 | Radni dan | 1.0 | 17.159 |
| 9 | UslugaSada | 2.9 | 15.023 |
| 10 | crveni šešir | 1.6 | 13.946 |
| Prosječno | 1.4 |
izvor: ycharts
- Poput internetskih tvrtki, tvrtke za softversku primjenu također imaju prihod od kapitala bliži 1x. 10 najboljih tvrtki u softverskim aplikacijama ima prosječni promet od 1,4x
Primjeri negativnog prometa kapitala
Negativni promet nastaje kad dionički kapital postane negativan.
| S. br | Ime | Promet dionicama | Tržišna kapitalizacija (milijun USD) |
| 1 | Philip Morris Intl | (2.1) | 155.135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56,1) | 58.210 |
| 3 | Kimberly-Clark | (131,9) | 43.423 |
| 4 | Marriott International | (5,0) | 33.445 |
| 5 | HCA Holdings | (5,6) | 30.632 |
| 6 | Sirius XM Holdings | (10,5) | 22.638 |
| 7 | AutoZone | (6.1) | 20.621 |
| 8 | Moody's | (9,3) | 20.413 |
| 9 | Quintiles IMS Holdings | (9,0) | 19.141 |
| 10 | L Marke | (100,9) | 16.914 |
izvor: ycharts
- Kimberly Clark ima negativni obrt od -131,9x
- Marriott International ima negativan promet od -5x
Ograničenja
Čak i ako omjer prometa dionicama može biti koristan dioničarima prije ulaganja u tvrtku, ovaj omjer ima određena ograničenja koja bi potencijalni investitori i tvrtka koja izračunava omjer trebali imati na umu.
- Omjerom prometa glavnicom može se manipulirati ako tvrtka želi privući više investitora. Promjenom strukture kapitala poduzeća (ubrizgavanjem većeg duga u kapital), poduzeće može u potpunosti promijeniti omjer prometa, što ulagači možda previše dobro ne razumiju.
- Kapital uvijek ne donosi prihod. Znači da bismo željeli znati specifičan odnos između kapitala i prihoda, teško da bi se moglo nešto uspoređivati. Međutim, ako usporedimo kapital s neto dobiti, to je puno valjanije.
- Omjer prometa glavnicom nije primjenjiv za poduzeće koje se uglavnom fokusira na dug zbog njihove kapitalne potrebe. Iako je uvijek poželjno da se tvrtka odluči za veći kapital i manje duga, mnogim tvrtkama je korisno uzeti dug umjesto da se odluče za opcije kapitala.
Ostali članci koji bi vam se mogli svidjeti
- Omjer prometa imovine
- Ciklus pretvorbe gotovine
- Omjer prijenosa kapitala
- Omjer obrtnog kapitala
U konačnoj analizi
Omjer prometa vlasničkim udjelom može se činiti korisnim za vlasnike kapitala, pa čak i za tvrtku koja je više dioničkoga kapitala. No, za ostatak ulagača i tvrtki drugi su omjeri korisniji od omjera prometa glavnicom, npr. Povrat kapitala, povrat ulaganja, omjer duga i kapitala, omjer prometa zaliha itd. Kao i omjer novca, ovaj omjer također nije koristili mnogo, ali ako želite dobiti širu sliku o neto prodaji i želite usporediti neto prodaju i kapital, kroz ovaj omjer, mogli biste to razumjeti.
