Što je dugoročni dug?
Dugoročni dug je dug koji preuzima tvrtka koji dospijeva ili je plativ nakon isteka godine dana na datum bilance i prikazan je na strani pasive bilance društva kao dugoročna obveza .
Jednostavno rečeno, dugoročni dugovi u bilanci su oni zajmovi i ostale obveze koji neće dospjeti u roku od 1 godine od trenutka kada su stvoreni. Općenito govoreći, sve se dugoročne obveze mogu nazvati dugoročnim dugovima, posebno za pronalaženje financijskih pokazatelja koji će se koristiti za analizu financijskog zdravlja poduzeća.
- Tvrtke ih izdaju kao obveznice kako bi financirale njihovo širenje tijekom nekoliko godina koje slijede.
- Dakle, sazrijevaju tijekom mnogih godina; Na primjer, desetogodišnje, 20-godišnje ili 30-godišnje obveznice. To je vrlo uobičajena praksa, posebno u svim kapitalno intenzivnim industrijama širom svijeta. Stoga su obveznice najčešća vrsta dugoročnog duga.
- Postoji i nešto što se naziva "trenutni dio dugoročnog duga". Kada entitet izda dug, neke njegove dijelove treba platiti svake godine (ili razdoblja) do trenutka kada se glavni iznos tog duga u potpunosti vrati vjerovniku.
- Zbog toga, čak i ako je cijeli dug dugoročne prirode, dio glavnice koji se treba vratiti u tekućoj godini ne može se svrstati u dugoročni dug. Stoga je taj dio zapisan pod tekućim obvezama kao „tekući dio dugoročnog duga“.
Primjer dugoročnog duga
Ispod je primjer dugoročnog duga Starbucksa. Primjećujemo da se dug Starbucksa povećao u 2017. na 3.932,6 milijuna USD u odnosu na 3185,3 milijuna USD u 2016. godini.
izvor: Starbucks SEC podnesci
Ispod je njegov raspad
izvor: Starbucks SEC podnesci
Kao što napominjemo odozgo, tvrtka je izdala razne dužničke bilješke (bilješke za 2018. godinu, bilješke za 2021. godinu, bilješke za 2022. godinu, bilješke za 2023. godinu, čak i bilješke za 2045. godinu)
Prednosti
- Dug daje tvrtki trenutni pristup potrebnom iznosu kapitala bez da ga mora vratiti zajmodavcu u kratkom roku. Ako tvrtka ne želi odmah pristupiti punom iznosu duga, može ga strukturirati na način da ga primi u dijelovima tijekom određenog vremenskog razdoblja prema potrebi i kada.
- Za bilo koju vrstu duga, osim isplate glavnice, uključena je i kamata. Ovo plaćanje kamata uvijek je trenutna stavka. Kamate plaćene tijekom razdoblja iskazuju se u računu dobiti i gubitka tog razdoblja kao rashod. Budući da je to trošak prijavljen prije oporezivanja, on također smanjuje oporezivi dohodak tvrtke i na kraju porez koji mora platiti tvrtka.
- Ali to nije stvarna prednost preuzimanja dugoročnog duga u bilanci, jer poduzeće, u ovom slučaju, povećava svoje troškove kako bi smanjilo porez, što bi moglo učiniti povećavanjem bilo kojih drugih troškova (poput troškova kupljenog zaliha ) također.
- Prava prednost je financijska poluga koju pruža tvrtki. Poluga je kritičan pojam u financijskom žargonu, kao i u financijskoj analizi poduzeća.
Primjer dugoročnog duga Pepsija
Kao što smo primijetili odozgo, Pepsijev dugoročni dug u bilanci povećao se tijekom posljednjih 10 godina. Također, njegov dug prema ukupnom kapitalu povećao se tijekom odgovarajućeg razdoblja. To implicira da se Pepsi za rast oslanjao na dug.
Primjer naftnih i plinskih tvrtki
Naftne i plinske tvrtke kapitalno su intenzivne tvrtke koje u bilanci podižu velike iznose dugoročnog duga. Ispod je grafikon omjera kapitalizacije (duga prema ukupnom kapitalu) za Exxon, Royal Dutch, BP i Chevron. Primjećujemo da se za sve tvrtke dug povećao, povećavajući time ukupni omjer kapitalizacije.
izvor: ycharts
Ovaj porast dugoročnog duga u bilanci prvenstveno je posljedica usporavanja cijena roba (nafte) što rezultira smanjenim novčanim tokovima, opterećujući njihovu bilancu.
| Razdoblje | BP | Ševron | Kraljevski nizozemski | Exxon Mobil |
| 31. prosinca-15 | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| 31. prosinca-14 | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| 31. prosinca-13 | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| 31. prosinca-12 | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| 31. prosinca 11 | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| 31. prosinca-10 | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| 31. prosinca-09 | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| 31. prosinca-08 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 31. prosinca 07 | 24,5% | 8,1% | 12,7% | 7,3% |
izvor: ycharts
Negativni utjecaji dugoročnog dugovanja
- Iako izdavanje duga pruža gore opisane koristi, previše duga također šteti zdravlju tvrtke. To je zato što čovjek mora shvatiti da ono što je posuđeno mora biti vraćeno u nekom trenutku u budućnosti. A osim iznosa glavnice, postojali bi i stalni troškovi kamata.
- Stoga razina duga poduzeća mora biti na optimalnoj razini u usporedbi s glavnicom tako da trenutni dio duga i troškovi kamata ne pojedu novčani tijek iz poslovanja tvrtke.
- Zapamtite, ako tvrtka izdaje kapital, to nije prisila za isplatu dividende. Ali ako izdaje dug, tada je plaćanje kamata obvezno.
Važna napomena za investitore
- Kao investitor, preporučljivo je paziti na omjer duga i kapitala i ostale omjere i pokazatelje povezane s dugom. Ulagač također mora biti pažljiv na bilo kakvu promjenu ili restrukturiranje duga svoje tvrtke.
- Ulagač mora znati industrijske norme u pogledu strukture kapitala poduzeća određene industrije. Općenito, tvrtke koje teže imovini prikupljaju više kapitala u obliku duga. A imovina poput postrojenja i opreme izgrađena je kao dugoročni projekt. Dakle, u industrijama teškim imovinom poput industrije čelika i telekomunikacijske industrije, udio duga je općenito velik.
- Visoka razina duga više je karakteristika zrelih tvrtki koje imaju stabilan novčani tijek u usporedbi s novoosnovanim poduzećima i tvrtkama u ranoj fazi. To je zato što potonji radije ne podiže dug jer privlači financijske troškove, uključujući troškove kamata.
- Također je potrebno otkriti razloge za izdavanje bilo kojeg novog duga od strane tvrtke. Bez obzira je li dug izdan za financiranje rasta ili za otkup nekih dionica ili za stjecanje tvrtke ili jednostavno za financiranje operativnih troškova, ako želi financirati rast, to je dobar znak za ulagače. Ako je riječ o otkupu dionica, potrebna je dodatna analiza, ali uglavnom je dobra jer smanjuje razrjeđivanje kapitala. Ako tvrtka opet podigne dug za stjecanje, potrebno je analizirati rezultirajuće sinergije kako bi se znao utjecaj toga.
- I na kraju, ako se dugoročni dug u bilanci poveća za financiranje operativnih troškova, to daje negativan signal na tržištu. A ako se to često događa, to znači da poslovanje tvrtke nije u stanju generirati dovoljno novčanih tokova potrebnih za financiranje operativnih troškova. Stoga dobar investitor uvijek mora biti vrlo oprezan i informiran o bilo kojem novom izdavanju ili restrukturiranju duga u tvrtki u koju je investirao ili planira investirati.
Zaključak
Dugoročni dug je dug koji se mora vratiti zajmodavcima u više od jedne godine od trenutka posuđivanja. Korisno je za tvrtke jer pruža određenu financijsku polugu ako je tvrtka sposobna generirati dovoljno novčanih tokova da pokrije svoje troškove kamata. Međutim, ako je dug prevelik u usporedbi s operativnim novčanim tokovima, to stvara probleme tvrtki kao i dioničarima.
Stoga investitor mora pažljivo proučiti dug i promjene koje se u njemu događaju. Dobra je praksa biti informirani o svrsi bilo kojeg novog izdanog ili restrukturiranog duga, kao io sastavu dugoročnog duga. Da bi dobio te detalje, investitor mora pregledati bilješke uz financijske izvještaje i konferencijske pozive koje povremeno provodi tvrtka za koju je zainteresirana.
