Što je razrijeđeni EPS?
Razrijeđeni EPS financijski je omjer za provjeru kvalitete zarade po dionici nakon uzimanja u obzir konvertibilnih vrijednosnih papira poput povlaštenih dionica, dionica, varanta, konvertibilnih zadužnica itd.
Pogledajmo raspored Colgate Palmolive zarade po dionici. Napominjemo da postoje dvije varijacije EPS-a - Basic EPS i Razrijeđeni EPS u Colgateu . Napominjemo - o EPS-u i osnovnoj zaradi po dionici već smo razgovarali u drugom članku.
Koji je učinak razrjeđivačkih vrijednosnih papira na EPS?
Da biste pronašli razrijeđeni EPS, krenite od osnovnog EPS-a, a zatim uklonite štetni učinak svih vrijednosnih papira koji se razvode u razdoblju.
Formula razrijeđenog EPS-a je dolje =
Negativni učinci razrjeđivačkih vrijednosnih papira uklanjaju se prilagodbom brojnika i nazivnika osnovne EPS formule.
- Identificirajte sve potencijalno razvodnjive vrijednosne papire: konvertibilne obveznice, opcije, konvertibilne povlaštene dionice, vrijednosne papire itd.
- Izračunajte osnovni EPS. Učinak potencijalno razvodnjivih vrijednosnih papira nije uključen u izračun.
- Utvrdite učinak svakog potencijalno razrjeđivačkog vrijednosnog papira na EPS da biste vidjeli je li razrjeđivač ili proturazrjeđivač. Kako? Izračunajte prilagođeni EPS pod pretpostavkom da se pretvorba dogodi. Ako se prilagodi osnovni EPS (>), vrijednosni papir je razrjeđivački (proturazrjeđivački).
- Isključite sve vrijednosnice protiv razrjeđivanja iz izračuna razrijeđene zarade po dionici.
- Za izračunavanje razrijeđenog EPS-a koristite osnovne i razrjeđivačke vrijednosne papire.
# 1 - Učinak konvertibilnog duga na razrijeđenu zaradu po dionici
Učinak na brojitelj
Nakon pretvorbe, brojnik (neto prihod) osnovne EPS formule povećava se za iznos troškova kamata umanjenih za porez povezan s onima uvećanima za iznos troškova kamata, umanjen za porez povezan s tim potencijalnim običnim dionicama. Zašto? Ako se izvrši konverzija, ne bi postojao interes za obveznicu, pa će se prihod raspoloživ za obične dionice u skladu s tim povećati. Koriste se kamate nakon oporezivanja, jer se kamate na obveznice mogu odbiti, dok se neto dobit izračunava na osnovi nakon oporezivanja.
Učinak na nazivnik
Nakon konverzije, nazivnik (ponderirani prosječni udio dionica) osnovne EPS formule povećava se za broj dionica stvorenih pretvorbom, ponderiran vremenom u kojem bi te dionice mogle biti izdane: broj dionica zbog konverzije = nominalna vrijednost konvertibilnog cijena obveznice / konverzije.
Prije izračuna razrijeđenog EPS-a potrebno je provjeriti je li ovo osiguranje anti-razrjeđivač. Izračunajte da biste provjerili je li konvertibilni dug anti-razrjeđivač
Ako je taj broj manji od osnovnog EPS-a, konvertibilni dug je razrjeđivački i treba ga uključiti u izračun razrijeđenog EPS-a
Učinak konvertibilnog duga
Tijekom 2006. godine KK Enterprise izvijestio je o neto prihodu od 250 000 USD i imao je 100 000 dionica običnih dionica. Tijekom 2006. godine KK Enterprise izdao je 1.000 dionica od 10%, s nominalnom vrijednošću od 100 USD. 2006. godine KK Enterprise izdao je obveznice s nominalnom cijenom od 600, 1.000 USD, 8%, svaku konvertibilnu u 100 dionica običnih dionica. Izračunajte razrijeđenu zaradu po dionici Pretpostavite poreznu stopu - 40%
RAČUN RAZRJEĐENE EPS
# 2 - Učinak konvertibilnih poželjnih dionica
Učinak na brojitelj
Nakon pretvorbe, brojnik osnovne EPS formule povećao bi se za iznos poželjnih dividendi. Ako se pretvore, ne bi bilo dividende za konvertibilne povlaštene dionice, pa će se prihod raspoloživ uobičajenim dionicama u skladu s tim povećati. Za razliku od kamata na obveznice, preferirane dividende ne mogu se odbiti od poreza.
Učinak na nazivnik
Nakon konverzije, nazivnik osnovne EPS formule povećao bi se za broj dionica stvorenih pretvorbom, ponderirano vremenom u kojem će te dionice biti u opticaju: broj dionica zbog konverzije = broj konvertibilnih povlaštenih dionica x stopa konverzije. Preostalo vrijeme bilo bi cijelu godinu ako bi se povlaštena dionica izdala u prethodnoj godini ili djelić godine ako bi se povlaštena dionica izdala u tekućoj godini.
Prije izračuna razrijeđene zarade po dionici, treba provjeriti je li ovo osiguranje anti-razrjeđivačko
Izračunajte kako biste provjerili je li konvertibilna preferirana dionica anti-razrjeđivač
Ako je ovaj broj manji od osnovnog EPS-a, konvertibilna povlaštena dionica je razrjeđivačka i treba je uključiti u izračun razrijeđene EPS-a
Učinak konvertibilnih poželjnih dionica
Tijekom 2006. godine KK Enterprise izvijestio je o neto prihodu od 250 000 USD i imao je 100 000 dionica običnih dionica. Tijekom 2006. godine KK Enterprise izdao je 1.000 dionica od 10%, s nominalnom vrijednošću od 100 USD, svaka konvertibilna u 40 dionica. Izračunajte razrijeđeni EPS. Pretpostavimo poreznu stopu - 40%
RAČUN RAZRJEĐENE EPS
# 3 - Opcije i nalozi
Metoda trezorskih dionica koristi se za izračunavanje utjecaja razrjeđivačkih vrijednosnih papira kao što su opcije i varanti.
Ova metoda pretpostavlja da se opcije i varanti izvršavaju na početku godine (ili datum izdavanja ako je kasnije), a prihodi od izvršenja opcija i varanta koriste se za kupnju običnih dionica za riznicu. U brojniku nema prilagodbe neto dobiti.
Ispod su 3 osnovna koraka korištena za metodu trezorskih dionica
Formula metode trezorskih dionica za neto povećanje broja dionica
- Ako je cijena izvršenja opcije ili naloga niža od tržišne cijene dionice, dolazi do razrjeđenja.
- Ako je veći, smanjuje se broj uobičajenih dionica i javlja se anti-razrjeđivački učinak. U potonjem slučaju vježbanje se ne pretpostavlja.
Učinak opcija / naloga
Tijekom 2006. godine KK Enterprise izvijestio je o neto prihodu od 250 000 USD i imao je 100 000 dionica običnih dionica. Tijekom 2006. godine KK Enterprise izdao je 1.000 dionica od 10%, s nominalnom vrijednošću od 100 USD. Uz to, tvrtka ima 10.000 opcija s udarnom cijenom (X) od 2 dolara i trenutnom tržišnom cijenom (CMP) od 2,5 dolara. Izračunajte razrijeđeni EPS.
Pretpostavimo poreznu stopu - 40%
OSNOVNI PRIMJER EPS-a
RAČUN RAZRJEĐENE EPS
Nazivnik = 100.000 (osnovne dionice) + 10.000 (u novčanim opcijama) - 8.000 (otkup) = 102.000 dionica
Molimo pogledajte metodu trezorskih dionica kako biste dobili detaljno pokriće. Također, pogledajte opcije dionica u odnosu na RSU
Colgate razrijeđena EPS analiza
Primjećujemo sljedeće u Colgateovom rasporedu zarade po dionici
izvor - Colgate 10K podnesci
- Osnovna metodologija izračuna EPS-a - Osnovna zarada po običnoj dionici izračunava se dijeljenjem neto dobiti dostupne običnim dioničarima s ponderiranim prosječnim brojem dionica običnih dionica u tom razdoblju.
- Metodologija izračuna razrijeđene zarade po dionici - Razrijeđena zarada po običnoj dionici izračunava se primjenom metode trezorskih dionica na temelju ponderiranog prosječnog broja dionica obične dionice plus efekta razrjeđivanja potencijalnih običnih dionica u prometu u tom razdoblju.
- Potencijalne razrjeđivačke dionice uključuju otvorene dionice i ograničene jedinice dionica.
- Anti-razrjeđivački vrijednosni papiri - Na dan 31. prosinca 2013., 2012. i 2011. prosječni broj opcija dionica koje su bile protiv razrjeđivanja i nisu bile uključene u izračune razrijeđene zarade po dionici iznosio je 1.785.032, 3.504.608, odnosno 3.063.536.
- Prilagodba podjele dionica - Kao rezultat podjele dionica iz 2013. godine, svi povijesni podaci po dionici i broj izdanih dionica retroaktivno su prilagođeni.
Koliko je razrijeđeni EPS koristan za investitore?
- Razrijeđena zarada po dionici nije baš popularna među investitorima jer se temelji na analizi "što ako". No, prilično je popularan među financijskim analitičarima koji žele utvrditi zaradu organizacije po dionici u njenom pravom smislu.
- Osnovna pretpostavka za izračunavanje razrijeđenog EPS-a je sljedeća - što ako se druge konvertibilne vrijednosnice tvrtke pretvore u vlasničke udjele.
- Ako je struktura kapitala tvrtke složena i sastoji se od opcija dionica, naloga, duga itd., Zajedno s nepodmirenim vlasničkim udjelima, tada se mora izračunati razrijeđena zarada po dionici.
- Financijski analitičari i potencijalni investitori koji su vrlo konzervativni u ocjenjivanju zarade po dionici tvrtke pretpostavljaju da se sve konvertibilne vrijednosnice poput dionica, naloga, duga itd. Mogu pretvoriti u vlasničke udjele, a tada bi se osnovni EPS smanjio.
- Iako je ova ideja da će se sve konvertibilne vrijednosne papire pretvoriti u vlasničke dionice samo fiktivna, još uvijek izračunavanje razrijeđene zarade po dionici pomaže potencijalnom ulagaču da pogleda kroz sve aspekte strukture kapitala tvrtke.
Razrijeđeni EPS (zarada po dionici) Video
Preporučeni članak
Ovo je bio vodič za razrijeđeni EPS. Ovdje raspravljamo o učinku razvodnjivih vrijednosnih papira - konvertibilnih, povlaštenih dionica, opcija / naloga na zaradu po dionici. Možda ćete pogledati i sljedeće članke da biste saznali više o naprednim dijeljenjima -
- EPS - puni obrazac
- Primjeri razrijeđenih dionica
- Usporedba - Osnovni EPS u odnosu na razrijeđeni EPS
- Obratni Split Stock
