Što je realizirana volatilnost?
Ostvarena volatilnost je procjena varijacije povrata za investicijski proizvod analizom njegovih povijesnih povrata u definiranom vremenskom razdoblju. Procjena stupnja nesigurnosti i / ili potencijalnog financijskog gubitka / dobiti od ulaganja u poduzeće može se mjeriti korištenjem varijabilnosti / volatilnosti cijena dionica subjekta. U statistici je najčešća mjera za određivanje varijabilnosti mjerenjem standardne devijacije, tj. Varijabilnosti prinosa od srednje vrijednosti. Pokazatelj je stvarnog cjenovnog rizika.
Ostvarenu volatilnost ili stvarnu volatilnost na tržištu uzrokuju dvije komponente - kontinuirana komponenta volatilnosti i komponenta skoka, koje utječu na cijene dionica. Na kontinuiranu volatilnost na burzi utječu unutardnevni obujmi trgovanja. Na primjer, jedna velika trgovinska transakcija može uvesti značajne razlike u cijeni instrumenta.
Analitičari koriste visokofrekventne unutardnevne podatke kako bi odredili mjere volatilnosti na satnoj / dnevnoj / tjednoj ili mjesečnoj učestalosti. Podaci se tada mogu koristiti za predviđanje volatilnosti prinosa.
Ostvarena formula hlapljivosti
Mjeri se izračunavanjem standardnog odstupanja od prosječne cijene sredstva u određenom vremenskom razdoblju. Budući da je volatilnost nelinearna, ostvarena varijanca prvo se izračunava pretvaranjem povrata sa dionice / imovine u logaritamske vrijednosti i mjerenjem standardne devijacije dnevnika normalnih povrata.
Formula Ostvarene volatilnosti kvadratni je korijen ostvarene varijance.
Odstupanje u dnevnim prinosima temeljnog računa izračunava se na sljedeći način:
r t = log (P t ) - zapisnik (P t-1 )- P = cijena dionice
- t = vremensko razdoblje
Ovaj pristup pretpostavlja da se srednja vrijednost postavi na nulu, s obzirom na trend smanjenja i kretanja u kretanju cijena dionica.
Ostvarena varijansa izračunava se izračunavanjem agregata povrata tijekom definiranog vremenskog razdoblja
gdje je N = broj opažanja (mjesečni / tjedni / dnevni povrat). Tipično se izračunavaju povrati od 20, 50 i 100 dana.
Formula realizirane volatilnosti (RV) = √ Ostvarena varijansa
Rezultati se zatim prikazuju na godišnjoj razini. Ostvarena volatilnost godišnje se množi množenjem dnevno ostvarene varijance s brojem trgovačkih dana / tjedana / mjeseci u godini. Kvadratni korijen iz godišnje realizirane varijance je ostvarena volatilnost.
Primjeri ostvarene volatilnosti
Primjer # 1
Na primjer, pretpostavljena realizirana volatilnost za dvije dionice sa sličnim cijenama na zatvaranju izračunava se za 20, 50 i 100 dana za dionice i godišnje se izračunava vrijednostima kako slijedi:
| Dionica 1 | Dionica 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Gledajući obrazac povećanja volatilnosti u danom vremenskom okviru, može se zaključiti da dionica-1 u posljednje vrijeme (tj. 20 dana) trguje s velikim promjenama u cijenama, dok dionica-2 trguje bez ikakvih divljih promjena .
Primjer # 2
Izračunajmo ostvarenu volatilnost indeksa pada za 20 dana. Pojedinosti o dnevnim cijenama dionica mogu se izvući u excel formatu s internetskih stranica kao što je yahoo finance.
Kolebanje cijena dionica prikazano je na donjem grafikonu.
Kao što se može primijetiti, cijena dionice opada s maksimalnim odstupanjem cijene od 6 USD.
Odstupanja u dnevnim povratima izračunavaju se na sljedeći način:
Odstupanje u dnevnim prinosima kvadrat je dnevnih odstupanja.
Izračun ostvarene varijance za 20 dana je zbirni povrat za 20 dana. A formula realizirane volatilnosti kvadratni je korijen ostvarene varijance.
Da bi se dobio rezultat u usporedbi s ostalim dionicama, vrijednost se tada godišnje izračunava.
Prednosti
- Mjeri stvarne učinke imovine u prošlosti i pomaže razumjeti stabilnost imovine na temelju njezinih prošlih performansi.
- Pokazatelj je kako se cijena imovine promijenila u prošlosti i vremensko razdoblje u kojem je doživjela promjenu.
- Što je veća volatilnost, veći je cjenovni rizik povezan s dionicom, a samim tim i veća premija vezana uz dionice.
- Ostvarena volatilnost sredstva može se koristiti za predviđanje buduće volatilnosti, tj. Implicirane volatilnosti sredstva. Tijekom sklapanja transakcija s složenim financijskim proizvodima kao što su derivati, opcije itd., Premije se određuju na temelju volatilnosti temeljnog kapitala i utječu na cijene tih proizvoda.
- To je početna točka za cijene opcija.
- Ostvarena volatilnost mjeri se na temelju statističkih metoda i stoga je pouzdani pokazatelj volatilnosti vrijednosti imovine.
Mane
To je mjera povijesne kolebljivosti i stoga nije usmjerena prema budućnosti. Ne uzima u obzir nikakve veće „šokove“ na tržištu koji bi se mogli pojaviti u budućnosti, a koji bi mogli utjecati na vrijednost temeljnog kapitala.
Ograničenje
- Količina korištenih podataka utječe na krajnje rezultate tijekom izračuna ostvarene volatilnosti. Za izračunavanje valjane vrijednosti ostvarene volatilnosti statistički je potrebno najmanje 20 promatranja. Stoga se ostvarena volatilnost bolje koristi za mjerenje dugoročnijeg cjenovnog rizika na tržištu (~ 1 mjesec ili više).
- Izračuni volatilnosti nisu usmjereni. tj. on utječe na trend kretanja i pada cijena.
- Pretpostavlja se da cijene imovine odražavaju sve dostupne informacije tijekom mjerenja volatilnosti.
Važne točke
- Da bi se izračunao rizik smanjenja povezan s dionicom, mjerenje ostvarene volatilnosti može biti ograničeno na kretanje cijena u padu.
- Povećanje ostvarene volatilnosti dionice tijekom vremenskog razdoblja značilo bi značajnu promjenu u svojstvenoj vrijednosti posjedovanja dionica vanjskim / unutarnjim čimbenicima.
- Povećanje volatilnosti podrazumijeva veću premiju na cijene opcija. Vrijednost dionice može se zaključiti uspoređivanjem ostvarene volatilnosti i procijenjene buduće volatilnosti (implicirane volatilnosti) opcija.
- Usporedba volatilnosti dionice s referentnim indeksom pomaže u utvrđivanju stabilnosti dionice: što je niža volatilnost, to je cijena imovine predvidljivija.
- Smanjenje ostvarene volatilnosti dionice tijekom vremena ukazuje na stabilizaciju dionice.
Ostvarene mjere volatilnosti pomažu kvantificirati svojstveni cjenovni rizik koji proizlazi iz kolebanja obujma i vanjskih čimbenika dionice na temelju njezinih povijesnih performansi. U kombinaciji s impliciranom volatilnošću, također pomaže u određivanju cijena opcija na temelju volatilnosti temeljne dionice.
